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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Optimismo de pequeñas empresas NFIB junio: 107,2 (esp
106,9)
Argentina: Decisión de tasas del BCRA (esp 40%)
Internacional. El
equity abre con tono positivo (futuros SPX suben 0,12% y Europa gana
0,15%) con los inversores brevemente dejando de preocuparse por las
tensiones comerciales para enfocarse en la temporada de resultados
corporativos que arranca. El DXY extiende su suba de ayer con otro 0,23%
en la rueda de hoy mientras las monedas emergentes (EMCI) operan con una
leve baja. Tras comenzar la semana en alza, los rendimientos de los USTs
vuelven a subir sumando 1,5pbs en el tramo 2y-30y y 0,75 pbs a 30y. Entre
los commodities, el WTI sube 0,65%, mientras que entre los agrícolas el
maíz cae 0,82%, el trigo baja 1,72% y la soja sube 0,03%.
Local.
El comité de política monetaria del BCRA decide tasas y todavía no se
anunciaron los “cambios en el marco y el accionar de la política
monetaria” que las autoridades prometieron revelar antes de la decisión
de hoy. Cumpliendo con lo pactado, la autoridad monetaria debiera
difundir estas novedades en las próximas horas. Expectantes por conocer
estos cambios, esperamos que el BCRA se incline por mantener la dureza
monetaria actual por dos razones. Las primeras medidas apenas calmaron
las presiones más inmediatas preparando el terreno para implementar
cambios de fondo, por lo que aún es muy pronto para asegurar que las
tensiones financieras hayan quedado atrás. Al mismo tiempo, la inflación
de junio habría sido apenas inferior al 4% m/m y las expectativas
siguieron deteriorándose, con el último REM marcando un alza de 2,9pp que
llevó la inflación esperada para este año a 30% a/a.
Hoy se oficializaron los recortes en el sector público nacional que había
anunciado recientemente el Ministerio de Hacienda. Con un ahorro estimado
de entre $20-25bn según la prensa local (0,15% del PBI), la medida
congela las contrataciones hasta fin de 2019, prohíbe la implementación
de bonificaciones y premios, deja sin efecto los convenios con
universidades y otras instituciones de enseñanza, y además establece
recortes de gastos en movilidad y viáticos.
Mercado. El
cierre del viernes redondeó la primera semana de calma después de mucho
tiempo. Los bonos en dólares volvieron a cerrar en alza, a la vez que los
títulos en pesos siguieron acomodándose al nuevo escenario de tasas. Por
su lado, el Merval descendió 0,73% aunque con un reducido volumen de
operaciones ($589mn) y el tipo de cambio apreciándose 0,5% a $27,90. Ayer
la bolsa local no operó por feriado pero si lo hicieron los ADRs, que
tuvieron un gran comienzo de semana en Estados Unidos. Se destacaron las
subas de las energéticas Edenor (8,01%) y Pampa Energía (7,35%) y también
las de los bancos Macro (4,2%) y Francés (4,2%).
Buscando avanzar en el roll-over de las amortizaciones en moneda dura, el
Ministerio de Hacienda reabrirá este miércoles las series de Letes en
dólares con vencimiento 8 de febrero (210 días) y 26 de julio (378 días).
En esta oportunidad se establecerá una TNA mínima de 4% a 210 días y 4,5%
a 378 días, a la vez que no se aceptará la suscripción en especie.
Complementariamente, se emitirán nuevos bonos en moneda dual con
condiciones que aún deben ser especificadas). Teniendo en mente las
tensiones recientes, habrá que prestar especial atención al ratio de
renovación en la licitación de Letes (vencen USD1,2bn), de manera de
anticipar como puede seguir evolucionando el stock y evaluar potenciales
presiones sobre el tramo corto de la curva.
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