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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Inflación junio: 2,9% a/a general y 2,3% a/a núcleo (esp
2,9% y 2,3%)
Estados Unidos: Solicitudes iniciales de seguros por desempleo 7 de julio
(esp 225k)
Eurozona: Producción industrial mayo: 2,4% a/a (esp 2,4% a/a)
Internacional. En un nuevo capítulo en esta guerra comercial llena de
idas y venidas, ahora volvemos a movernos un paso más cerca del diálogo.
Es que luego de que Estados Unidos difundiera una nueva lista de
productos chinos que quedarían impactados por nuevas tarifas, el
Vice-Ministro de Comercio del país asiático apostó por la vía de la
racionalidad argumentando que “cuando tenemos un problema comercial,
tendríamos que hablarlo”, aunque igual acompañó sus declaraciones con
algunas amenazas de respuesta. El equipo del Presidente de Estados Unidos
Donald Trump también estaría dispuesto a retomar las negociaciones, o al
menos eso reveló a Bloomberg una fuente cercana a la administración. Y es
que cuando nadie gana, todos pierden. Según Morgan Stanley, si Trump
avanza con USD250bn en tarifas, el crecimiento de Estados Unidos se
resentirá entre 0,3-0,4pp y el de China 0,3pp.
Hoy se conoció la inflación de junio para Estados Unidos y no hubo
mayores sorpresas. El nivel general avanzó 2,9% a/a acelerado por el
efecto de mayores precios de la energía, a la vez que la inflación núcleo
fue de 2,3% a/a, todo en línea con lo esperado. El equity abre con tono
positivo, con los futuros del SPX subiendo 0,60% y Europa 0,48% arriba.
Los rendimientos de los USTs suben 0,9pbs a 10y y 0,4pbs a 30y. Entre los
commodities, el WTI gana 0,75%, mientras que los agrícolas operan en alza:
maíz 0,57%, trigo 0,74% y soja 0,44%.
Local.
Según reporta la prensa local, sectores de la oposición más constructiva
estarían trabajando en una propuesta alternativa al Presupuesto 2019 que
llevará el gobierno al Congreso. Compartiendo el norte puesto en la
reducción del déficit fiscal, se estarían barajando opciones como rever
la quita de retenciones a la minería, posponer la baja a 25% del impuesto
a las ganancias de las empresas y un impuesto a las ganancias de los
bancos.
Mercado. El
mercado cambiario volvió a mostrar señales favorables en medio de una
rueda complicada para las monedas emergentes. El tipo de cambio abrió en
alza llegando a cotizar a $27,63, aunque luego de la subasta del BCRA la
situación mejoró bastante y finalmente el cierre quedó en $27,39 (+0,1%).
En términos multilaterales, el peso se apreció 0,81% y acumula un avance
de 5,7% desde los mínimos de fin de junio.
Mientras el Merval cayó 1,38% en una rueda con poco volumen ($513mn), los
bonos en dólares tuvieron una jornada apática con pocas operaciones y
precios con tendencia a la baja, movimiento lógico dado el contexto
externo. En la licitación de Letes en dólares, el Tesoro recibió ofertas
por apenas USD554mn cuando vencían USD1,2bn. Se aceptaron USD514mn,
logrando un ratio de renovación de 42,8% y convalidando una tasa de 4%
para la serie a 210 días y 5,5% para la de 378 días. Lo más interesante
sin dudas fue lo que ocurrió con el Bono Dual 2020, donde el Tesoro
recibió ofertas por USD2,1bn de las cuales adjudicó USD1,6bn. La tasa de
capitalización mensual quedó finalmente fijada en 2,35%, dejando el tipo
de cambio break-even en $39,92 a febrero de 2020 (contrastando
favorablemente con los $37,34 indicados por los NDFs a 12 meses, que hoy
representan la referencia más cercana).
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