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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Solicitudes de seguros por desempleo 14 de julio: 207k
(esp 220k)
Argentina: Resultado fiscal junio y conferencia de prensa del Ministro de
Hacienda
Internacional. El
yuan volvió a depreciarse, esta vez alcanzando un mínimo en un año en 6,77.
Las autoridades habrían permitido esto para apoyar a la economía,
complementando el relajamiento monetario y los incentivos a los bancos
para que reduzcan los costos financieros. Sin embargo, queda abierto el
interrogante respecto de que esto también pueda ser una reacción a las
tarifas impuestas por Estados Unidos. Es que el daño que puede causar
China respondiendo con tarifas es limitado, pero lo que puede lograr
debilitando su moneda es tremendo.
Con todo, los rendimientos de los USTs suben 0,5pbs en promedio en el
tramo 2y-10y y caen 0,25pbs a 30y. Los futuros del SPX caen 0,31%
mientras Europa pierde 0,24%. Entre los commodities, el WTI cae 0,77%
mientras los agrícolas operan mixtos: maíz -0,2%, trigo 0,1% y soja
-0,5%.
Local.
La prensa local reporta que el gobierno está reduciendo sus pretensiones
con respecto a cuánto del ajuste fiscal va a poder ser transferido a las
provincias. Con un ajuste esperado de $300bn, las autoridades buscan
ahora que las provincias hagan un tercio de ese esfuerzo fiscal (cuando
apenas la semana pasada la idea era que absorbieran la mitad). A cambio,
las provincias mantendrían el esquema de rebaja de Ingresos Brutos y
Sellos.
Bloomberg reportó que un oficial del FMI indicó que la aceleración de la
inflación por encima de la banda interna de 29% a/a activó una cláusula
de consulta, en línea con lo acordado tras la firma del Stand By. No
obstante, la fuente agregó que esto es una mera formalidad, ya que los
técnicos del Fondo están manteniendo un contacto constante con las
autoridades del BCRA.
El índice líder elaborado por Di Tella, que busca anticipar cambios de
tendencia en el ciclo económico, creció 0,39% m/m (a.e.) en junio. No
obstante, la probabilidad de ingresar en una recesión en los próximos 6
meses ascendió a 60,8%, su valor más elevado desde mediados de 2015.
Mercado.
Una vez más, el mercado local volvió a mostrar señales positivas, tal vez
lentamente fortaleciéndose de la mano de una menor volatilidad del tipo
de cambio real (la volatilidad a 10 días sigue descendiendo y se
encuentra en niveles similares a los de febrero).
Luego de la licitación de Lebacs del martes las tasas para la letra más
corta terminaron subiendo unos 130pbs, mientras la tasa call sigue
navegando en el rango 52-58% dando cuenta de que persisten las
restricciones de liquidez. Por su parte, el tipo de cambio cerró se
depreció 0,17% a $27,60 en una rueda donde las condiciones globales
fueron favorables. El hecho destacado fue la presencia vendedora del
Banco Nación, movimiento que habrá que seguir de cerca en las próximas
ruedas. La respuesta del equity fue nuevamente positiva, con el Merval
ganando 1,04%. Sin embargo, sigue destacándose el muy reducido volumen de
operaciones, apenas $497mn.
Los bonos en dólares terminaron cayendo USD0,50 en promedio en el tramo
largo, borrando un arranque positivo. Los precios relevados por Bloomberg
apuntan a una caída de otros USD0,30 en la mañana de hoy, con
rendimientos que vuelven a acercarse al 9%. Entre los bonos en pesos
siguió la fuerte demanda por los CER con una fuerte compresión en el
tramo corto, en línea con lo que venimos recomendando desde hace algunas
semanas. Un movimiento lógico que fue cobra mayor sentido con una
inflación de 3,7% m/m en junio que compara favorablemente contra el 3,6%
que entrega la Lebac más corta en 28 días..
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