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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Solicitudes de hipotecas MBA 20 julio: -0,2% s/s
Argentina: Balanza comercial junio (esp –USD550mn)
Internacional.
El Presidente de Estados Unidos Donald Trump se reúne hoy con el
Presidente de la Comisión Europea Jean-Claude Juncker, en una reunión que
estará seguramente centrada en temas de política comercial. En la
antesala del encuentro, Trump dijo vía Twitter que ambos tendrían que
eliminar todas las tarifas, barreras y subsidios al comercio, aunque
agregó luego que no cree que la UE vaya a animarse a hacerlo. Estas
declaraciones llegaron apenas un día después de que Trump dijera que las
tarifas “son lo más grande que hay”.
Ayer hacíamos referencia a que la divergencia de crecimiento entre
economías desarrolladas era uno de los temas del momento. Luego de que
los PMIs de Japón y la Eurozona mostraran una desaceleración, Estados
Unidos sorprendió al alza. Puntualmente, el PMI manufacturero de Markit
se aceleró a 55,5 puntos en julio, quedando por encima de los 55,4 del
mes pasado y batiendo las expectativas, que apuntaban a un registro de 55,1.
Con todo, los rendimientos de los USTs caen 0,3pbs a 5y y 1pb a 30y. Los
futuros del SPX abren con una baja de 0,10% mientras Europa pierde 0,36%.
Entre los commodities, el WTI sube 0,20% mientras los agrícolas operan
mixtos: maíz +0,82%, trigo +2,45% y soja -0,29%.
Local. La
actividad económica cayó 1,4% m/m (a.e.) y 5,8% a/a en mayo, en un
resultado que terminó siendo peor de lo esperado. La sequía impactó
nuevamente y la sorpresa llegó del lado de la peor dinámica de los
sectores no agropecuarios, probablemente reflejando el inmediato impacto
de la corrida cambiaria que se desató en abril. Ante un menor arrastre
estadístico, y sobre la base del desempeño de los sectores no
agropecuarios, recortamos nuestra proyección de crecimiento a 0% para
2018 y 1% para 2019 (más en SBS QuickNote). En uno de los primeros
indicadores privados para junio, la producción industrial medida por el
IPI-OJF de Ferreres cayó 5,0% a/a y ascendió 0,1% m/m (a.e.), con el
informe destacando que “las perspectivas de corto plazo no son
alentadoras” debido al contexto local y un panorama internacional que no
resulta beneficioso. Hoy difundirán su IGA-OJF el mes pasado.
Con esto en mente, el Jefe de Gabinete Marcos Peña anticipó que en el
corto plazo transitaremos “meses más fríos y tormentosos”. En una
explicación un poco más técnica, el Secretario de Política Económica
Guido Sandleris ponderó que en mayo impactó de lleno el efecto de la
sequía, pero también se sumó la “tormenta financiera” y la huelga de
camioneros en Brasil.
Mercado.
El tipo de cambio sigue mostrando muy buenas señales de estabilidad. En
una rueda favorable para las divisas emergentes, el peso se apreció 0,51%
a $27,48. En términos reales la divisa se mantiene en niveles que todavía
superan los máximos previos a la corrida cambiaria, mientras la
volatilidad del tipo de cambio real sigue cayendo y ya se encuentra en
torno a niveles normales. La apertura de hoy se presenta bastante
favorable para las monedas emergentes.
En la antesala de la licitación de Letes en dólares de hoy, donde habrá
que poner atención al monto de ofertas que reciba el Tesoro, los bonos en
dólares siguieron ofrecidos. Entre los bonos en pesos siguió la demanda
por CER y Badlar provinciales, sumándose una caída de las tasas de las
Lebacs cortas y ventas para el Bopom. Finalmente, el Merval ganó 2,05%
con $628mn operados y buen desempeño para algunas acciones energéticas.
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