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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Licitación de Letras del Tesoro a 3m y 6m por USD96bn
Internacional. El
desastre que se vivió el viernes no detuvo al Presidente de Turquía
Tayyip Erdogan, que en un discurso el domingo descartó que su país vaya a
acudir al FMI ya que eso implicaría, en su visión, perder la
independencia política. Asimismo, dejó fuera de discusion una suba de
tasas argumentando solo sirve para “hacer más ricos a los ricos”.
Redondeando su discurso, Erdogan concluyó que su país está en una “guerra
económica”. En la apertura de operaciones en Asia, la lira turca se
depreciaba casi 30% luego de que quedara claro que las autoridades no
iban a hacer nada para detener el colapso, exacerbando las
vulnerabilidades externas de una economía con un alto déficit de cuenta
corriente, reservas insuficientes y un elevado endeudamiento en moneda
extranjera por parte del sector corporativo. Por el momento, nada indica
que el gobierno vaya a inclinarse por medidas fiscales o monetarias que
puedan recuperar la confianza, aunque ya se limitaron las operaciones
cambiarias de los bancos y el CBRT anunció que inyectará toda la liquidez
que sea necesaria para los bancos.
Ante las últimas medidas, la lira moderó bastante su caída y ahora se
deprecia “sólo” 6,5%. Los futuros del SPX caen 0,09% mientras Europa
pierde 0,4%. Los rendimientos de los USTs operan mayormente estables
salvo por el tramo 30y, que sube 2,15pbs. Entre los commodities, el WTI
cae 0,4% y los agrícolas operan en rojo: maíz -1,41%, trigo -2,37% y soja
-1,07%.
Local. Luego
del deterioro de los activos argentinos en el cierre de la semana (ver
sección Mercado), Infobae reporta que el FMI habría autorizado al BCRA a
vender más reservas pero con la condicionalidad de que las divisas sean
aplicadas exclusivamente al rescate de Lebacs. Por otra parte, también se
estaría negociando la flexibilización del objetivo de repago de las
Letras Intransferibles en poder del BCRA, que demandará al Tesoro
USD3,125mn por trimestre.
Cronista reporta que el gobierno piensa modificar el ajuste por inflación
de los balances y el revalúo para que consideren la evolución del IPC en
vez de la del IPIM. Sucede que la inflación mayorista acumula 30,2% en
primer semestre del año mientras los precios al consumidor avanzaron 16%
en el mismo período; y la reforma tributaria sancionada el año pasado
establece que el ajuste podrá aplicarse si la inflación del IPIM supera
33% este año, condición que sin dudas se verificará en los próximos
meses. Puesto que por ahora nadie espera que la inflación minorista
supere el 40%, el gobierno lograría evitar el costo fiscal de la
aplicación del ajuste por inflación.
Mercado.
Los activos argentinos se derritieron en el cierre de la semana, con un
escenario global mucho más adverso que castigó la debilidad del escenario
local. Ante todo, el tipo de cambio se depreció 4,06% cerrando en $29,25
y redondeando un alza de 7,2% en la semana. Las monedas emergentes
sufrieron lo sucedido en Turquía, pero el desempeño del peso fue bastante
peor al de otras monedas de la región: BRL +1,69%, CLP +1,07%, COP 1,11%
y MXN +1,18%. Los bonos en dólares tuvieron un día tremendo, con bajas de
más de USD3,00 en algunos casos y el EMBI Argentina saltando 66 unidades
a 700pbs. Entre los bonos en pesos hubo bajas para los CER, aunque la caída
no fue más moderada. Por último, el Merval retrocedió apenas 0,19%.
Ante la evolución de los acontecimientos en Turquía queda delineado un
comienzo de semana complicado para los activos argentinos, con el
condimento adicional de los escándalos de corrupción que envuelven a
políticos y empresarios, una nueva licitación de Lebacs (vencen $528,8bn)
y la primera visita técnica de los funcionarios del FMI tras el acuerdo
de junio.
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