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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Ventas minoristas julio: 0,5% m/m (esp 0,1%)
Argentina: Inflación julio (esp 3,0% m/m)
Internacional.
Las ventas minoristas de Estados Unidos mostraron un alza de 0,5% m/m en
julio, quedando considerablemente por encima de lo anticipado por los
analistas, probablemente reflejando en gran medida las fuertes ventas de
Amazon en su Prime Day. También hubo buenos datos de productividad
no-agrícola y un buen resultado de la encuesta manufacturera Empire de la
Fed. Sin embargo, todo esto parece importarle poco a los mercados en una
rueda en la que la caída de los precios de los metales (paladio -5,09% y
platino -3,82%) está impactando sobre algunas monedas emergentes (BRL
+0,90% y MXN +1,53%) y no invita a aumentar la exposición al riesgo. El
DXY escala a un máximo en 14 meses, mientras los futuros del SPX caen
0,58% y Europa pierde 1,13%. Los rendimientos de los USTs caen 3,6pbs en
promedio a 5y-30y. Entre los demás commodities, el WTI cae 0,79% y los
agrícolas también operan en baja: maíz -0,60%, trigo -0,80% y soja
-0,88%.
Local.
Más allá de los movimientos del mercado, la atención de hoy estará puesta
en el dato de inflación de julio. Según el consenso de Bloomberg, la
cifra final quedaría en 3,0% m/m aunque algunos sondeos privados a los
que accedimos apuntan a un nivel incluso mayor.
Mercado. La
rueda de ayer dejó algunas buenas noticias para el mercado local, pero
también importantes interrogantes. Lo más importante fue lo sucedido con
los bonos en dólares, que treparon entre USD2,00-3,00 a lo largo de toda
la curva y el EMBI Argentina recortando 52 unidades para cerrar en
696pbs. Por su lado, el Merval subió 1,82% con $832mn operados.
El tipo de cambio tuvo una rueda bastante volátil apreciándose
inicialmente a $29,20 acompañando un movimiento favorable de la lira
turca y luego operó en torno a $29,30 a la espera de la subasta del BCRA.
De los USD500mn que ofreció, la autoridad monetaria terminó vendiendo
apenas USD200mn a un precio promedio de $29,43. Sin embargo,
inmediatamente de la subasta el tipo de cambio se disparó a $29,95 y
quedaron algunas dudas respecto de lo que había pasado. Por esta razón,
el BCRA aclaró en un comunicado que “se adjudicaron solamente USD200mn
[…] ya que la demanda a precio de mercado fue menor a la esperada”, sugiriendo
que algunos bancos habían intentado comprar divisas a un precio inferior
al de mercado. Al final, unas últimas operaciones llevaron el tipo de
cambio a un cierre de $29,61(-1,05%).
Más allá de esto, todas las miradas estuvieron puestas en lo que sucedió
con la licitación de Lebacs y Nobacs. Enfrentado con vencimientos de
Lebacs con bancos por unos $200bn, el BCRA decidió dejar a las entidades
financieras fuera de la licitación de Lebacs y ofrecerles Nobacs a 1 año.
Sin embargo, las ofertas de los bancos apenas alcanzaron $12bn, por lo
que el BCRA resolvió dejar la licitación desierta y ahora habrá que
seguir de cerca si las entidades financieras se mueven a Leliq o deciden
ir a las Letras del Tesoro en pesos de hoy. Por otro lado, la autoridad
monetaria enfrentaba vencimientos de inversores no bancarios por $330bn
pero en la previa ofreció renovar hasta $230bn y dejar vencer el resto.
Al final, el BCRA adjudicó $201,7bn en VN con tasas de corte de 45,04%,
45% y 42,75% a 35, 63 y 98 días, respectivamente. Hoy será un día clave
para ver el impacto final que pueda tener esta inyección de liquidez, con
el Ministerio de Hacienda ofreciendo letras en pesos a 105 y 224 días con
tasas de 3,00% y 2,85% mensual capitalizables, respectivamente.
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