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Eventos relevantes.
Estados Unidos: PCE núcleo julio: 2,0% a/a (esp 2,0%)
Eurozona: Confianza de los consumidores agosto: -1,9 (esp -1,9)
Internacional. Mientras
las tensiones comerciales de Estados Unidos con otros de sus socios
persisten, las negociaciones con sus aliados de América del Norte avanzan
a enorme velocidad. Apenas unos días después de haber cerrado un acuerdo
preliminar con México para dar nacimiento a un nuevo NAFTA, el Presidente
de Estados Unidos Donald Trump dijo que las negociaciones para incorporar
a Canadá al arreglo avanzan muy bien. Asimismo, agregó que aunque “les
dieron tiempo hasta el viernes” para sumarse al acuerdo, “cree que
probablemente van a llegar”. Por su parte, el Primer Ministro de Canadá
Justin Trudeau confirmó que están apuntando a lograrlo para el viernes,
pero que sólo van a firmar un “acuerdo correcto”.
Con todo, los futuros del SPX caen 0,13% mientras Europa cae 0,75%. Los
rendimientos de los USTs caen 2pbs en promedio. Entre los commodities, el
WTI aumenta 0,56% y los agrícolas operan en alza: maíz 0,42%, trigo 0,28%
y soja 0,30%.
Local.
Luego de los anuncios de la mañana de ayer, en Nuevas señales de apoyo
internacional decíamos que el Presidente Mauricio Macri buscaba un shock
de confianza internacional. Asimismo, agregamos que la respuesta del
mercado nos diría si la preocupación realmente pasaba por la capacidad de
financiamiento o estaba en realidad más profundamente vinculada con la
sostenibilidad de la deuda y las dudas políticas cuando cada vez estamos
más cerca de la elección. En este sentido, advertimos que si las dudas no
eran financieras, el único camino posible para el gobierno sería el de
acelerar aún más la consolidación fiscal.
La respuesta del mercado fue inmediata, clara y contundente, por lo que
luego del cierre habló el Ministro de Hacienda Nicolás Dujovne
confirmando que la meta de déficit primario de 1,3% del PBI para 2019 se
ha convertido en un techo que quieren reducir “sustancialmente”. En este
sentido, Dujovne agregó que “aspiran a una reducción sustancial del
déficit que todavía no pueden anticipar”. Por último, agregó que el BCRA
va a actuar “decididamente para reducir la volatilidad”.
La confianza en el gobierno medida por Di Tella cayó 3,5% m/m en agosto y
volvió a ubicarse en mínimos en la presidencia de Macri. En la
descomposición por regiones, la confianza aumentó 4,8% m/m en CABA;
mientras cayó 1,8% m/m en GBA y 5,6% m/m en el Interior.
Mercado. Tal
como explicábamos anteriormente, los anuncios no fueron bien recibidos
por los inversores. El termómetro fue la evolución del tipo de cambio,
que se depreció 7,81% a $33,80 en lo que fue un alza de 8,21% en términos
reales. Según el índice del BCRA, el tipo de cambio real alcanzó 125,9 y
se ubicó en un nivel que no visitaba desde julio de 2011, meses antes de
que comenzaran los controles de capitales. Aunque existe todavía
potencial para mayores presiones, a estos niveles la cuenta corriente
dejará rápidamente de ser un problema.
La reacción de los bonos en dólares también fue muy mala, tal vez el peor
de los síntomas teniendo en cuenta que el anuncio estaba directamente
dirigido a garantizar el financiamiento externo. Puntualmente, los bonos
cayeron 1,50% en promedio y 2,50% en el tramo largo, mientras en la
mañana de hoy las caídas rondan los USD1,50 según los precios relevados
por Bloomberg. Entre los bonos en pesos no hubo demasiadas operaciones, a
la vez que el Merval subió apenas 1,46% con $1.189mn y sigue perdiendo
valor medido en dólares.
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