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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Cambio en empleo ADP septiembre: 230k (esp 184k)
Estados Unidos: Solicitudes de hipotecas MBA 28 de septiembre: 0,0% s/s
Eurozona: Ventas minoristas agosto: 1,8% a/a (esp 1,7%)
Internacional. A
pocos días de las elecciones presidenciales en Brasil, las últimas
encuestas muestran al candidato de derecha Jair Bolsonaro (PSL) estirando
su ventaja sobre Fernando Haddad (PT). La última medición de Datafolha
reveló un crecimiento a 32% para la intención de voto de Bolsonaro (+4pp
desde el 28 de septiembre), mientras el apoyo a Haddad cayó a 21% (-1pp).
De esta manera, los resultados validaron lo que había revelado la
encuesta más reciente de Ibope. En un escenario de segunda vuelta
Bolsonaro ganaría por 44-42, aunque siempre debe recordarse que estas
simulaciones recién cobran sentido luego de la primera vuelta.
Celebrando estos resultados, el BRL se aprecia 2,62% a 3,83. Agregando
buenas noticias al comienzo del día, los rendimientos de la deuda de
Italia caen 28pbs en el tramo corto de la curva, luego de que la prensa
local reportara que el gobierno estaría considerando contener el déficit
en sus futuros presupuestos. Por su parte, los futuros del SPX suben
0,37% mientras Europa gana 0,71%. Los rendimientos de los USTs suben
1,75pbs en promedio. Entre los commodities, el WTI suma 0,03% y los
agrícolas operan mixtos: maíz -0,20%, trigo -0,14% y soja 0,38%.
Local.
El BCRA difundió su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de
septiembre. Los resultados siguen deteriorándose a gran ritmo, aunque
entendemos que aún queda cierto camino por recorrer. Ante todo, la
inflación esperada para este año ascendió 4,5pp a 44,8%, aunque las
proyecciones mensuales lucen algo bajas y además tienen una inflación
implícita de 5,9% m/m en septiembre, considerablemente por debajo de lo
que indican todas las mediciones de alta frecuencia que seguimos.
Respecto de 2019, la inflación esperada ascendió 1,7pp ubicándose en
27,0%, aunque por cuestiones de calendario habrá que aguardar al próximo
REM para ponderar el impacto esperado de la nueva política monetaria.
En línea con un escenario que se deterioró marcadamente, las expectativas
de crecimiento para 2018 cayeron 0,6pp a -2,5%, mientras que para 2019 se
dio una abrupta caída de 1,0pp a -0,5%. En relación al resto de las
proyecciones, los analistas anticipan que la tasa de las Leliq a 7 días
cerraría el año en 60,0%, ven el tipo de cambio a $43,0 en diciembre y
consideran que el gobierno va a cumplir su meta de equilibrio fiscal
primario.
Mercado. Segunda
rueda bajo el nuevo esquema de política monetaria y las sensaciones se
mantienen positivas. El mercado cambiario probablemente haya sido donde
mejor se reflejó esto, con el tipo de cambio apreciándose 3,67% a $38,10
sin participación de bancos públicos y acumulando una baja de 7,6%
en tan sólo dos días. El BRL debiera aportar oxígeno adicional.
En la licitación de Leliq a 7 días, el BCRA colocó $52,9bn a una tasa
promedio de 69,465% y esto ya comienza a reflejarse sobre los plazos
fijos, lo que tenderá a elevar la Badlar. Entre los bonos en pesos hubo
cierta demanda por CER, un movimiento lógico luego de que comenzaran a
conocerse las primeras estimaciones privadas de inflación de septiembre
con una dinámica subyacente muy negativa. Los bonos en dólares cerraron
la rueda sin cambios, aunque en la mañana de hoy suman unos USD0,50 en el
tramo largo según los precios relevados por Bloomberg. Por último, el
Merval subió 0,55% aunque con apenas $799mn operados.
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