12/11/2018
Informe Semanal
Arriesgando apoyo político para afianzar la estabilidad
12/11/2018
Arriesgando apoyo político para afianzar
la estabilidad
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Las elecciones de Estados Unidos dejaron
un Congreso dividido, con los Demócratas recuperando el control de la
Cámara y los Republicanos reforzando su peso en el Senado. En principio,
esto debiera frenar cambios significativos de política económica e
impulsar a Trump hacia una profundización de su retórica proteccionista,
posiblemente tensando las relaciones comerciales con China.
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En un favorable entorno global de corto
plazo, Argentina sigue viviendo cierta tensión entre las señales
positivas de una política monetaria que está anclando las variables
nominales y la evidencia creciente de que se estarían profundizando las
consecuencias reales de la inestabilidad reciente.
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El intento de estabilización de
Argentina avanza pero la estrategia sigue bajo la amenaza de un creciente
costo político. En este contexto, la compresión de spreads en el tramo
corto de la curva en dólares luce algo excesiva, mientras que entre los
bonos en pesos nuestro escenario base aún favorece al tramo corto de la
curva CER.
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