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Internacional.
El reporte
de empleo de Estados Unidos para enero dejó nuevas señales de
fortaleza para la economía norteamericana. Por un lado, se crearon
304k empleos no agrícolas, superando ampliamente las expectativas
(165k) y mostrando el mejor registro en casi un año. Por otra
parte, los ingresos promedio por hora crecieron 3,2% a/a,
desacelerándose 0,1pp respecto de diciembre pero todavía
expandiéndose a un elevado ritmo anual. Por último, la tasa de
desempleo ascendió a 4,0%, aunque el informe oficial atribuyó este
deterioro al efecto extraordinario que tuvo el cierre del sector
público sobre algunos trabajadores estatales.
En un comienzo tranquilo, los futuros del SPX suben 0,09% y Europa
cede 0,37%. Los rendimientos de los USTs suben 1pbs en promedio.
Entre los commodities, el WTI cede 0,33% y los agrícolas operan
mixtos: maíz estable, trigo -0,15% y soja -0,08%.
Local.
En una entrevista con La Nación, el Ministro de Hacienda Nicolás
Dujovne dijo que esperan que “mes a mes, el nivel de actividad vaya
mejorando lentamente respecto del mes precedente” de la mano de la
estabilidad, la mayor certidumbre y confianza. Además, ponderó que
se va corriendo el arco en relación a los riesgos de
refinanciamiento de la deuda, ya que “hace unos meses había
preocupación por 2019, después por 2020, y después por 2021”.
La recaudación tributaria volvió a caer con fuerza en enero (-6,6%
a/a real), aunque con algunos resultados mixtos. En un desempeño
sensiblemente superior al esperado, los tributos vinculados a la
actividad económica ascendieron 1,4% a/a en términos reales con un
buen aporte del IVA interno, que aumentó 0,4% a/a real. Asimismo,
la recaudación por derechos de exportación avanzó 187,3% a/a real
debido al efecto conjunto de mayores retenciones, un tipo de cambio
sensiblemente más depreciado y cierto repunte de las exportaciones.
En sentido contrario, los impuestos vinculados al nivel de empleo
volvieron a mostrar una notable caída (-13,0% a/a) y también
cedieron los derechos de importación (20,8% a/a real).
Mercado. La
semana cerró con un desempeño muy positivo de los activos
argentinos. Ante todo, los bonos en dólares sumaron USD0,50 en el
tramo medio de la curva y USD1,00 en el tramo largo, con el EMBI
Argentina descendiendo 21 unidades para ubicarse en 655 pbs, todavía
en niveles de mediados de noviembre. Entre los bonos en pesos la
demanda por CER y Lecaps cortas se tomó cierto respiro, mientras
que la tasa de interés promedio de las Leliq cedió unos
impresionantes 125pbs para ubicarse en 52,44% (la baja semanal también
fue notable: 415pbs). Manteniendo la cautela y buscando que la
caída de las tasas de interés sea menos pronunciada, el BCRA elevó
la tasa que paga por los pases a un día a 90% (+10pp) del mínimo
licitado de Leliq, reduciendo el costo de oportunidad para los
bancos que se quedan fuera de la subasta. Finalmente, el tipo de
cambio se apreció 0,48% a $37,17 pese a la caída de las tasas y los
nuevos límites a la intervención cambiaria del BCRA, mientras que
el S&P Merval se benefició de este entorno positivo y ascendió
0,75% con casi $1bn operados.
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