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Internacional. La Fed difundirá hoy las minutas de la
reunión que mantuvo el FOMC en enero, clave para entender mejor como fue
el proceso que llevó a los miembros a dejar de lado la promesa de
“algunas subas de tasas graduales” que habían hecho en diciembre. A la
espera de la Fed, los futuros del SPX pierden 0,09% y Europa suma 0,16%,
mientras los rendimientos de los USTs caen 0,3pbs en el tramo 5y-30y.
Entre los commodities, el WTI desciende 0,76% y los agrícolas operan
mixtos: maíz 0,66%, trigo -0,64% y soja -0,38%.
Local. En
un nuevo revés judicial, la Corte Suprema de Justicia ordenó al gobierno
reintegrar unos $15bn a San Luis por descuentos de coparticipación
indebidos en el período 2006-15. Cronista informa que el Ministerio de
Hacienda no cuenta con el presupuesto para enfrentar los pagos a San Luis
y, por ende, planea acordar un plan para no abonar todo en 2019. Según el
Iaraf este fallo abriría las puertas a un reclamo de Santa Fe, que
estaría en condiciones de recibir un monto actualizado de $60bn, lo que
llevaría el costo total para el gobierno central a unos $75bn entre las
dos provincias (0,35% del PBI).
Mercado. La
rueda de ayer estuvo marcada por un mal desempeño general de los activos
argentinos, en parte convalidando nuestra expectativa de que el mercado revisara
el sendero para las variables nominales (tipo de cambio, inflación y
tasas de interés).
Los bonos en dólares cedieron USD0,75-1,00 a partir del tramo medio,
mientras el tipo de cambio se movió claramente a contramano de las
monedas de la región, subiendo 1,66% a $39,27. Por su parte, la
licitación de Leliq dejó una nueva suba de la tasa promedio pese a que el
BCRA expandió el circulante (unos $11,5bn) y las curvas de bonos en pesos
vivieron un nuevo día de sinceramiento. En este sentido, las tasas de las
Lecaps volvieron a subir con fuerza (unos 100pbs a lo largo de la curva)
y se mantuvo la demanda por CER cortos.
Luego del cierre, el Ministerio de Hacienda anunció los resultados de su
variada licitación, con señales mixtas. Lo único positivo fue que se
colocaron USD950mn en Letes en dólares al 27-sep a la tasa mínima fijada
en 4,5%. Asimismo, se emitieron $22,2bn en Lecaps a 98 días a una TNA de
38% y $15bn en Lecer a 98 días una TNA de 3,67%, con un premio por riesgo
inflacionario que está muy por debajo de nuestras estimaciones de
inflación para el período. Por último, se colocaron apenas $7,9bn en
Lecaps a 371 días a una TNA de 38,3%.
Finalmente, el S&P Merval cedió 2,85% con buena parte del castigo
concentrado en bancos y algunas energéticas. Tras el cierre, MSCI
difundió un comunicado de prensa donde anunció que
Argentina podría ser mantenida en el MSCI Frontier Emerging Markets index
debido a la fuerte caída de su PBI per cápita. La decisión sería tomada
en agosto y de ninguna manera implica que Argentina vaya a dejar de
formar parte del MSCI Emerging Markets, sino que simplemente significa
que ahora podría ser mantenida en un índice adicional (en mayo tendría un
peso de 0,4-0,5% en el EM index y retendría su 10% en el FEM index)
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