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Internacional. El mundo inversor estará atento a la
reunión del FOMC de la Fed. La evolución reciente de la economía y las
expectativas justifican que los inversores no esperen subas de tasas por
un tiempo. No obstante, será importante prestar atención a la evaluación que
haga la Fed respecto de la dinámica macroeconómica y sus expectativas a
futuro. En este sentido, la entidad difundirá una actualización de sus
proyecciones incluyendo el célebre dot-plot, en el que se espera que los
miembros del FOMC apunten a una sola suba de tasas este año. Media hora
más tarde de estos anuncios hablará el Presidente de la Fed, Jerome
Powell, y probablemente aclarará los próximos pasos a seguir por la
política monetaria tanto en relación a las metas de inflación como a la
política de hoja de balance.
Más allá de la Fed, Bloomberg reportó que algunos de los negociadores
comerciales de Estados Unidos están comenzando a preocuparse por cierto
cambio de postura de China en las conversaciones bilaterales. En buena
parte, esto respondería a que Beijing busca mayores seguridades respecto
del levantamiento de las tarifas a sus exportaciones tras haber cedido
terreno en materia de propiedad intelectual. A la espera de la Fed, los
futuros del SPX suben 0,05% y Europa pierde 0,60%. Por su parte, los
rendimientos de los USTs retroceden 2,3pbs en el tramo 5y-10y y 1,8pbs a
30y. Entre los commodities, el WTI baja 1,02% y los agrícolas operan
mixtos: maíz 0,27%, trigo 1,09% y soja -0,06%.
Local. Sumando
factores de preocupación tras los datos de inflación minorista, la
inflación mayorista tampoco cedió en febrero. El IPIM aumentó 3,4% m/m y
64,5% a/a durante el mes pasado, en parte impulsado por el fuerte
incremento de la energía eléctrica (20% m/m) aunque también con subas
importantes para Alimentos y Bebidas (4,6% m/m) y Productos Agropecuarios
(7,1% m/m), entre otras alzas significativas.
Mercado. La
rueda de ayer dejó algunos movimientos que invitaron a la reflexión,
especialmente lo sucedido en el mercado cambiario. El tipo de cambio se
depreció 1,12% a $40,50 y generó cierto malestar entre los inversores, en
buena parte debido a que el movimiento iba a contramano de monedas
emergentes que se apreciaban. No obstante, es importante recordar que el
tipo de cambio se encuentra apenas 3,6% por encima del piso de la Zona de
No Intervención, desde noviembre se viene manteniendo estable en términos
reales y su volatilidad es similar a la de comienzos del año pasado.
Asimismo, en breve comenzarán a ingresar las divisas de la cosecha gruesa
y esto mejorará las condiciones de liquidez del mercado.
Los bonos en dólares no tuvieron demasiada actividad y el EMBI Argentina
retrocedió 1 unidad para finalizar en 724pbs. En el mercado de pesos, la
licitación de Leliq dejó como saldo una suba de sólo 17pbs para la tasa
de interés promedio, que sigue dando señales de haber detenido su
escalada. Asimismo, continuó la demanda por TJ20 y las Lecaps operaron en
el rango 44-45%, todavía sensiblemente por debajo de las tasas implícitas
en los futuros del dólar en Rofex. Finalmente, el S&P Merval
retrocedió 1,62% con $1,1bn operados.
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