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Internacional. La mañana comienza con el foco puesto en
los datos de crecimiento de Estados Unidos para el 1T19, con una sorpresa
muy positiva para comenzar a disipar temores respecto de una recesión
global. En concreto, la economía creció a un ritmo de 3,2% t/t s.e.
anualizado acelerándose sensiblemente en relación al 2,2% del 4T18 justo
cuando se esperaba que el crecimiento se mantuviera prácticamente estable
(esp. 2,3%). Agregando buenas noticias, la inflación medida por el PCE
núcleo (indicador preferido de la Fed) se ubicó en 1,3% t/t anualizado en
el 1T19, desacelerándose incluso por debajo del 1,4% que se esperaba. En
respuesta, los futuros del SPX suben 0,12% y Europa gana 0,22%, mientras
los rendimientos de los USTs caen 3,2pbs a 10y y 1,8pbs a 30y. Las
monedas emergentes suben 0,12% tras haber comenzado en terreno negativo,
mientras en LatAm se aprecian el MXN (-0,38%) y el BRL (-0,40%). Entre
los commodities, el WTI desciende 1,47% mientras los agrícolas operan
mixtos: maíz 0,63%, trigo 0,55% y soja -0,17%.
Local. Los
primeros indicadores de actividad de marzo siguen apuntando que la
economía se contrajo luego de algunos meses de expansión. Ayer fue el
turno del IGA-OJF de Ferreres, que midió una caída de la actividad
económica de 0,7% m/m s.e. y 7,7% a/a. A su vez, la confianza de los
consumidores medida por UTDT cayó 1,1% m/m en abril y no logra despegar
desde los mínimos del año pasado, sugiriendo que la situación aún no
mejora.
Mercado.
Nueva rueda frenética para los activos argentinos, con mucha volatilidad
pero con un final que premió a los valientes. Los bonos en dólares
abrieron con fuertes caídas extendiendo las bajas del miércoles, con una
muy pronunciada caída en el tramo corto de la curva (ver Figura 3).
Reflejando el nivel de estrés, el spread de los CDS a 5 años llegó a
superar los 1300pbs, una probabilidad de default de 58% para el recupero
estándar de 25%. No obstante, la tensión comenzó a ceder de manera
notable y Anses aprovechó el nivel de estrés del crédito soberano para
comprar bonos en dólares con legislación Argentina, según reportó
Bloomberg. Al final del día hubo premio para los valientes y los spreads
de los bonos en dólares terminaron comprimiendo 15-30pbs hasta el tramo
medio y 5pbs en el tramo largo.
El estrés del crédito soberano puso presión sobre el mercado de pesos y
el tipo de cambio se depreció 2,17% a $44,90 por momentos llegando a
estar por encima de los $46,50. A su vez, la licitación de bonos en pesos
reflejó lo estresada que está la liquidez, ya que el Tesoro debió pagar
una TNA de 60,92% para colocar los $65bn que buscaba en Lecaps al
19-jul-19 y la Lecer al 30-ago-19 salió a una TNA de 15,60% con apenas
$887mn emitidos
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