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China confía en sellar un acuerdo
La agenda internacional sigue girando en torno a las negociaciones
comerciales que mantienen las más altas autoridades de China y Estados
Unidos. Luego de anunciar que el Vice Premier Liu He encabezará la misión
que viajará a Washington, la prensa oficial de China reportó que el
gobierno tiene completa confianza en poder superar los obstáculos que
surgieron en las negociaciones bilaterales. Los inversores dudan de que
las amenazas del Presidente de Estados Unidos Donald Trump puedan
terminar afectando las perspectivas de un posible acuerdo, especialmente
si China responde con nuevas tarifas a las importaciones norteamericanas.
No obstante, parece bastante factible que las conversaciones continúen,
en especial considerando que nuevos indicadores económicos de China
muestran que la guerra comercial está teniendo un duro impacto sobre las
exportaciones.
Comienza una nueva
evaluación del FMI
Una nueva misión del FMI arriba hoy al país para evaluar los últimos
avances del gobierno en las principales metas del Stand-By Arrangement.
Luego de la evolución que mostraron los bonos en las últimas semanas, la
prioridad será probablemente brindar mayor certidumbre con respecto a la
dinámica fiscal sin dañar el equilibrio político. Puesto que las
autoridades vienen adoptando las medidas que habían prometido por el lado
del gasto, probablemente el foco estará puesto en la evolución de los
ingresos. En este sentido, el gobierno elevó recientemente la tasa
estadística que pagan las importaciones para reforzar los ingresos públicos,
aunque habrá que ver si el Fondo demanda algunas medidas adicionales
para recortar el desvío en las proyecciones fiscales. Con todo, la
aprobación será fundamental para destrabar el próximo desembolso de
USD5,5bn.
Floja renovación de
Letes pese al doble vencimiento
La licitación de Letes y Lecaps dejó resultados levemente
negativos. En cuanto a las Letes, se colocaron USD988mn (roll-over
de 73,2%) a 70 días a una TNA de 4,0%. De esta forma, el gobierno no
llegó a emitir los USD1.000mn que buscaba pese a que vencían Letes por
USD1.350mn y se agregaron los fondos correspondientes al Bonar 24.
Respecto de las Lecaps al 28-jun, el Tesoro colocó $31,1bn (roll-over de
82,5%) a una TNA de 59,43% y tampoco alcanzó a renovar los $37,7bn que
vencían, tal vez reflejando la escaseante liquidez que muestra el mercado
de pesos. Algunos corporativos están aprovechando la liquidez que quedó
luego de que no se renovaran los vencimientos de deuda en dólares y ayer
fue el turno de YPF Luz, que emitió deuda por USD75mn pagando una tasa de
10,24%.
Respecto a los movimientos de los activos argentinos, la rueda de ayer
mostró desempeños relativamente buenos considerando que los mercados
externos volvieron a estar afectados por las dudas alrededor del futuro
de las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos. En
detalle, los bonos en dólares subieron USD0,25 en promedio a lo largo de
la curva, mientras que el S&P Merval cayó 0,75% y el tipo de
cambio se depreció 1,5% a $45,33 aunque mostrando una muy baja volatilidad
intra-diaria. La rueda de hoy tendrá a los inversores mirando
atentamente las declaraciones del Presidente del BCE Mario Draghi y la
Miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed Lael Brainard, a la vez que
también habrá que poner el foco en las elecciones generales de Sudáfrica.
A la espera de estos acontecimientos los mercados externos
abren con caídas para el SPX (-0,38%) y Europa (-0,11%). Los
rendimientos de los USTs caen 3pbs a 2y y 2pbs a 10y-30y, mientras
entre los commodities sube el WTI (0,57%) y los agrícolas operan
mixtos: maíz (-0,89%), trigo (-0,23%) y soja (0,12%).
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