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En el ojo de la tormenta
En una de las reuniones más esperadas de los últimos tiempos, el FOMC de
la Fed anunciará hoy a las 15hs su decisión de tasas en medio de varios
frentes de presión.
- El
mercado está descontando unas 3-4 bajas de tasas de 25pbs en el
horizonte de los próximos 6 trimestres ante algunos datos débiles de
actividad y ciertas dudas respecto de la dinámica de la inflación,
lo que implicaría un fuerte relajamiento que revertiría todo el
camino recorrido el año pasado.
- El
Presidente del BCE Mario Draghi dijo ayer que está dispuesto a mover
tasas a terreno negativo si las condiciones económicas lo demandan,
un movimiento que luce acertado para la realidad que enfrenta la
Eurozona pero debilita al euro y agrega presiones políticas sobre
la Fed.
- Como
si todo lo anterior no fuera suficiente, Bloomberg reportó ayer que el
Presidente de Estados Unidos Donald Trump consultó a su equipo legal
respecto de sus opciones para remover al Presidente de la Fed Jerome
Powell, un movimiento que renueva las presiones políticas sobre la
autoridad monetaria.
Con Powell en el ojo de la tormenta la Fed estará obligada a
calcular muy bien su próximo movimiento, ya que los mercados descuentan
un giro tal vez demasiado significativo para lo que pueda ofrecer la
entidad en este momento. Al final, la Fed deberá balancear entre no
endurecer excesivamente las condiciones financieras pero tampoco
mostrar que las presiones políticas están influyendo sobre las decisiones
del FOMC.
El sabor del
encuentro
A través de su cuenta de Twitter, Trump dijo que mantuvo una “muy buena
conversación telefónica” con su par de China Xi Jinping y anticipó que se
reunirán la semana que viene en el marco de las reuniones del G-20 en
Japón. Previo al encuentro, los equipos técnicos de ambos países van a
retomar las negociaciones.
Massa baja su
candidatura
A pocos días del límite para la inscripción de las candidaturas se
despejó una de las grandes incógnitas que quedaba. Finalmente, Sergio
Massa desistió de su intención de ser candidato a presidente para
encabezar la lista de diputados nacionales del Kirchnerismo en la
provincia de Buenos Aires. En una entrevista pública, Massa agregó que le
prometieron la presidencia de la Cámara de Diputados en caso de una
eventual victoria del Kirchnerismo.
Fuerte suba de
precios mayoristas
Los precios mayoristas (IPIM-Indec) subieron 4,9% m/m y 68,5% a/a en mayo
con alzas de 5,0% m/m para los productos nacionales y 4,1% m/m para los
importados. Más allá de la depreciación de 3,7% m/m del tipo de cambio
promedio, impactaron los mayores precios de los productos agropecuarios y
aquellos vinculados al petróleo y gas.
Llegó el Día-D
Los activos argentinos arrancaron la semana corta de gran manera. Entre
los bonos, los spreads de la deuda en dólares comprimieron 50pbs en el
tramo corto de la curva, 25pbs en el tramo medio y 10pbs en el tramo
largo, a la vez que continuó la demanda de bonos en pesos con una
compresión de tasas reales que se reflejó en buenos desempeños para
los CER y las Lecaps. Finalmente, el S&P Merval ganó 0,5% mientras el
tipo de cambio se apreció 1,11% a $43,48 alcanzando el nivel
que tenía el 24-ago-18 (medido en términos reales multilaterales).
A la espera de la Fed, operan estables los futuros del SPX (0,05%)
y el Euro Stoxx 50 (-0,04%), mientras los rendimientos de los
USTs ascienden 4pbs en el tramo 2y-7y, 3,5pbs a 10y y 2,5pbs a 30y.
El dólar cae levemente frente a las monedas desarrolladas (-0,05%) pero
sube marginalmente frente a las emergentes (0,07%).
Finalmente, entre los commodities sube levemente el WTI (0,07%)
pero caen los agrícolas: maíz (-1,03%), trigo (-2,04%) y soja (-0,72%).
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