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Tiempo de valientes
El comité de
política monetaria del BCE dejó sin cambios su tasa de referencia pero
abrió las puertas a una posible baja y allanó formalmente el terreno para
poder ampliar su programa de QE en los próximos meses. Los pésimos datos
de actividad manufacturera de ayer parecen haber sido una muestra
demasiado contundente del flojo crecimiento en la Eurozona, motivando una
reacción inmediata desde la política monetaria. Con todo, las señales del
comunicado deberían ser suficientes para complacer a los mercados ya que
muestran que el BCE está dispuesto a actuar en el corto plazo y ya no se
va a quedar esperando hasta septiembre.
En la conferencia
de prensa posterior a la difusión del comunicado de política monetaria,
el Presidente del BCE Mario Draghi dijo que el escenario se está
"poniendo cada vez peor" con especial debilidad en el sector
manufacturero pero trasladándose al resto de la Eurozona por la
cadena de valor. Aunque ve un bajo riesgo de una recesión, explicó que se
necesita un significativo estímulo monetario y aclaró que cualquier baja
de tasas de interés vendría acompañada de otras medidas.
Tiembla la
actividad manufacturera
Los PMIs de
Estados Unidos mostraron señales tan preocupantes como las de Europa. En
concreto, el PMI compuesto de Markit se ubicó en 51,6 unidades
exclusivamente por el mejor desempeño del sector de servicios (52,2
puntos), ya que el sector manufacturero tuvo una pésima evolución cayendo
por debajo de lo esperado (50,0 vs 51,0 esperado) y llegando a su peor
nivel desde septiembre de 2009.
Señales mixtas
para la producción industrial en junio
Los indicadores privados de producción industrial de Argentina mostraron
señales contrapuestas para junio. Por un lado, el IPC-OJF de Ferreres
creció 1,4% m/m s.e. registrando la tercera variación mensual
consecutiva, aunque aún cayó 1,0% a/a. La consultora destacó que espera
que en los próximos meses continúe el buen desempeño de los sectores
ligados al agro y se extienda la evolución negativa del sector automotor,
mientras el resto de los sectores vería una paulatina recuperación. Por
otra parte, el IPI-FIEL midió un retroceso de 1,3% m/m s.e. y 5,6% a/a,
cifras que contrastan marcadamente con lo reportado por Ferreres.
Mientras esperamos al 6 de agosto para conocer el dato oficial de actividad
manufacturera, Indec reportará hoy a la tarde los datos de actividad
económica de mayo.
Chubut busca alargar
vencimientos
En una entrevista con Bloomberg, el Ministro de Economía de Chubut Luis
Tarrio dijo que la provincia está buscando alargar los vencimientos de
unos USD600mn en deuda denominada en dólares. En principio, la intención
es estirar a unos 12 años los vencimientos que hasta ahora llegan a 7
años en el caso de la deuda más larga. El gobierno provincial envió un
proyecto a la legislatura para buscar autorización para
iniciar conversaciones con los acreedores, aunque Tarrio no ve
posible que las negociaciones comiencen antes de las elecciones
presidenciales de octubre.
Sigue el
acomodamiento pre-PASO
Los activos argentinos volvieron a reflejar el cambio de posicionamiento
de los inversores de cara a las PASO, aunque con movimientos algo más
pronunciados. Los bonos en dólares tuvieron un día muy negativo, con los
spreads subiendo 70-80pbs en el tramo corto de la curva y unos 20-30pbs a
partir del tramo medio. Entre los bonos en pesos siguió el desarme de
posiciones de carry con subas de tasas a lo largo de todas las
curvas y también en el mercado de futuros. Finalmente, el S&P Merval
ascendió 1,48% con apenas $632mn operados y el tipo de cambio se depreció
0,49% a $42,87.
Los primeros
movimientos de la mañana son positivos, con subas para los futuros del
SPX 0,07% y Euro Stoxx 50 0,81%. Los rendimientos de los USTs
suben 3,0-3,5pbs en promedio en reacción a datos más favorables de
actividad en Estados Unidos. El dólar cae ante las monedas
desarrolladas (-0,08%) y las emergentes (-0,21%). Entre los
commodities, asciende el WTI (1,57%) y los agrícolas operan mixtos:
maíz y trigo estables, soja (0,36%).
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