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Lunes negro
El triunfo
opositor en las elecciones del fin de semana derivó en un enorme golpe a
los activos argentinos. El financiamiento en moneda dura se cerró
efectivamente para Argentina y la demanda de dinero se desplomó. Algunos
números pueden ilustrar mucho mejor la magnitud de los movimientos.
Los spreads de los bonos en dólares saltaron 1.500-2.100pbs en el tramo
corto de la curva, 600pbs en el tramo medio y 340pbs en el tramo
largo; llevando a pérdidas promedio de 25%. En sintonía, el mercado
cambiario tuvo una rueda de enorme volatilidad y escasa liquidez en la
que el tipo de cambio se depreció violentamente (+18,23% a $53,50) y
llegó a cotizar a $60. En la licitación de Leliq, la tasa de referencia
saltó a 74,9% y los bancos apenas renovaron $99,7bn de los
$257bn que vencían para armarse de liquidez a la espera de ver que sucede
con los plazos fijos. Los bonos en pesos también sufrieron masivas
pérdidas, con las tasas de las Lecaps saltando 11.500-13.500pbs en el
tramo corto/medio y los rendimientos de los CER cortos escalando
2.500-3.000pbs (el resto parece terreno desconocido). Finalmente, en
medio de esta debacle, el S&P Merval perdió 47,5% en dólares en
lo que fue la mayor caída diaria en la historia del mercado local y la
segunda de la historia a nivel mundial según Bloomberg.
Macri habla en
conferencia de prensa
El Presidente Mauricio Macri habló ayer en conferencia de prensa en medio
de una enorme volatilidad en los principales mercados de referencia.
Entre sus frases destacadas, Macri indicó que "estamos más pobres
que antes de las PASO" y "la alternativa Kirchnerista no tiene
credibilidad", explicando que "esta fue una oportunidad para
ver lo que va a pasar el día después". No obstante, agregó que Juntos
por el Cambio se mantendrá unido y prometió que "vamos a
revertir esta mala elección de ayer".
Contrariamente a
lo esperado, Macri no anunció medidas concretas ni cambios en el gabinete
sino que se limitó a explicar a la población los efectos de la elección
sobre la percepción de riesgo de los inversores y las consecuencias que
esto tuvo a nivel de valuaciones. Tampoco hubo gran auto-crítica ni
menciones a una nueva estrategia electoral que permita imaginar un
desenlace diferente en las elecciones de octubre. Al menos por ahora, la
estrategia del oficialismo es seguir polarizando con el Kirchnerismo poniendo
el foco en la desconfianza de los mercados, aunque la prensa local (ver Cronista) ya reporta que el gobierno
quiere reunirse con el candidato a Presidente por Consenso Federal
Roberto Lavagna y prepara algunas medidas para recuperar el apoyo de la
clase media.
Alberto Fernández
se muestra más moderado
El candidato a Presidente del Frente de Todos Alberto Fernández brindó
anoche una entrevista en televisión donde dejó algunos mensajes dirigidos
a los inversores, que ya lo ven como el vencedor de las elecciones de
octubre.
- Responsabilizó al gobierno actual de los movimientos de
los mercados, acusando a Macri de mentir respecto del verdadero
estado de la economía.
- Solicitó al BCRA que deje de vender reservas para
sostener al peso ya que las necesitará durante su administración, en
una declaración que probablemente agregará nuevas presiones al
mercado cambiario.
- Indicó que van a buscar una forma de salirse de las
Leliq sin afectar los balances de los bancos y admitió que ya están
en conversaciones con el sector.
- Desestimó la importancia de realizar una reforma
laboral porque considera que las cuestiones pueden resolverse en
negociaciones con los sindicatos.
- Consideró que "hay que desdolarizar las
tarifas" y explicó que no están pensando hacer un default de la deuda,
aunque también dijo que Macri llevó la deuda de corto plazo a
niveles insostenibles.
Rumores de gabinete
Luego de los resultados del domingo, suenan los primeros nombres que
potencialmente conformarían el nuevo gabinete
- El Gobernador de Tucumán Juan Manzur sería el Jefe de
Gabinete
- Wado de Pedro podría ser el Ministro del Interior
- León Arslanian sería Ministro de Justicia
- Guillermo Nielsen sería el próximo Ministro de Finanzas
- Matías Kulfas quedaría al frente del BCRA
Desafíos de corto plazo
Luego de los movimientos de ayer, la atención pasará a estar centrada
sobre los vencimientos de deuda de corto plazo, tanto en dólares (esta
semana vencen USD950mn) como en pesos. Mientras tanto, habrá que
monitorear la dinámica de los plazos fijos en pesos y el mercado
cambiario en momentos en los que ya no queda claro adónde está
parado el programa monetario.
Contagio al mundo emergente
Los acontecimientos que vivió Argentina ayer sacudieron al mundo y
golpearon a las economías emergentes más vulnerables (TRY +1,27%,
BRL +1,10% y MXN +0,98%). El golpe global sigue en la mañana de hoy
con caídas para los futuros del SPX (-0,24%) y el Euro Stoxx 50 (-0,58%).
Los rendimientos de los USTs suben 2pbs en el tramo corto de la curva
pero bajan 3pbs en el tramo largo, mientras el dólar se muestra estable
contra las monedas desarrolladas y gana ante las emergentes (+0,36%).
Entre los commodities, caen el WTI (-0,44%), el maíz (-3,06%) y el trigo
(-1,10%) pero sube la soja (0,40%).
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