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Volver a empezar
El Presidente de
Estados Unidos Donald Trump decidió posponer la aplicación de nuevas
tarifas hasta diciembre, en vez de colocarlas a partir del mes que viene.
A su vez, Bloomberg reportó que oficiales del gobierno de China siguen
pensando visitar Washington el mes que viene para conversar cara a cara
con funcionarios de la administración Trump, una buena señal luego de
algunos días en los que se miró atentamente el valor del yuan.
Con estas señales las partes parecen estar lentamente acercando
posiciones en un intento de salir de la lógica de una guerra comercial a
todo o nada. Los inversores cada vez esperan menos de las
conversaciones, especialmente a medida que se van acercando las
elecciones en Estados Unidos; aunque al menos es una buena señal que haya
frenado la escalada de tensiones bilaterales.
Desaceleración en
todo el mundo
La economía de
Alemania se contrajo 0,1% t/t s.e. en el 2T19 golpeada por una
combinación de factores. Entre ellos, el más importante fue el
debilitamiento de las exportaciones por la guerra comercial entre Estados
Unidos y China, aunque también golpearon las flojas ventas de autos y la
incertidumbre alrededor del Brexit. Con todo, el desempeño de la
actividad estuvo en línea con lo esperado pero marcó el fin de la “década
dorada” de crecimiento.
En cambio, los últimos números de China sorprendieron de forma muy
negativa. La producción industrial creció 4,8% a/a en julio
desacelerándose un punto y medio respecto del mes previo y alcanzando su
menor expansión en 17 años..
A poner plata en
la calle
El Presidente Mauricio Macri anunció una serie de medidas orientadas a
"llevar alivio a 17 millones de trabajadores, familias y PyMEs"
respondiendo a la clara señal que enviaron los resultados adversos del
domingo. Los empleados registrados cobrarán $2.000 en septiembre y
octubre y se modificará el Impuesto a las Ganancias de manera que los
sueldos inferiores a $60.000 reciban hasta $2.000 adicionales por mes
hasta fin de año. A su vez, los empleados del sector público y fuerzas de
seguridad recibirán un bono de $5.000, el precio de la nafta se congelará
por 90 días y se elevará el salario mínimo.
Se extiende el desplome de los activos
argentinos
Los activos argentinos volvieron a derretirse en la rueda de ayer a
medida que los inversores van aceptando que habrá un escenario de
discontinuidad de políticas. Los spreads de los bonos en dólares subieron
800-1000pbs en el tramo corto de la curva y 100-300pbs a partir del tramo
medio. Los bonos en pesos volvieron a sufrir fuertes caídas en todas las
curvas con las Lecaps rindiendo alrededor de 200% hasta el tramo medio de
la curva. El tipo de cambio se depreció (+4,3% a $55,8) aunque luego del
cierre los niveles implícitos en el mercado de bonos apuntaron a una suba
bastante mayor.
En la mañana de hoy siguen las caídas para futuros del SPX (-1,41%)
y el Euro Stoxx 50 (-1,67%). Los rendimientos de los USTs caen 6pbs en el
tramo corto de la curva y 10pbs en el tramo largo, mientras el dólar se
muestra estable contra las monedas desarrolladas y gana ante las
emergentes (+0,55%). Entre los commodities, caen el WTI (-2,96%)
y la soja (-0,65%) pero rebotan el trigo (0,37%) y el
maíz (0,60%).
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