16/08/2019

A matar o morir

Nota Diaria 16/08/2019

A matar o morir

 


 

 

Bullard descarta encuentro extraordinario
En medio de las preocupaciones por la inversión de la curva de rendimientos de los USTs, el Presidente de la Fed de St. Louis James Bullard descartó que sea necesaria una reunión de emergencia del FOMC para bajar tasas. Según su visión, la economía está firme a pesar de la incertidumbre comercial por lo que no tiene sentido mantener una reunión extraordinaria.

A matar o morir
El gobierno realizó algunos anuncios buscando suavizar los efectos de la depreciación del peso sobre la población y recuperar terreno de cara a octubre.

  • Se suspendió el cobro de IVA sobre aceites, arroz, azúcar, conservas, harinas, huevos, leche, pan, pastas secas, yerba, yogur y otros productos de la canasta básica. El costo fiscal sería de $10bn según el Ministro de Producción Dante Sica.
  • Se congelaron por 90 días los precios de las naftas y el gasoil.
  • El gobierno anunció que no habrá aumentos en los créditos UVA por 4 meses.

Recuerdos de un pasado mejor
La inflación de julio fue de 2,2% m/m y 54,4% a/a, mostrando la cuarta desaceleración mensual de manera consecutiva. Además, la inflación núcleo fue de 2,15% m/m y retornó a los niveles que tenía previo a la crisis que comenzó en abril de 2018. Sin embargo, nada de esto importa a la luz del shock que recibió la demanda de dinero con los resultados electorales del fin de semana. Luego de la fuerte depreciación del peso, esperamos una significativa aceleración de la inflación en los próximos meses.


Fernández pide renegociar con el FMI
El candidato a Presidente por el Frente de Todos Alberto Fernández le pidió al Presidente Mauricio Macri que empiece cuanto antes a renegociar la deuda con el FMI
. Según su evaluación "lo que firmó no existe más" ya que "no se cumplieron los objetivos inflacionarios, ni de crecimiento, ni los fiscales". Fernández pidió a Macri "que negocie sabiendo que su mandato se termina" ya que "me gustaría que deje las cosas medianamente ordenadas con el Fondo".
 

¿Quién dijo que todo está perdido?
Los activos argentinos mostraron algunas señales de vida en medio de un mejor contexto global. Los spreads de los bonos en dólares comprimieron 500pbs en el tramo corto de la curva y 100-200pbs a partir del tramo medio. Los bonos en pesos mostraron algunas subas a lo largo de las principales curvas y las Lecaps cortas quedaron operando con tasas cercanas al 80%. El mercado cambiario mostró de nuevo gran volatilidad con el tipo de cambio apreciándose 5,22% a $57,25 ayudado por la tregua que mostraron los principales actores en la arena política. Finalmente, el S&P Merval ganó 5,85% en dólares.

Los mercados arrancan en alza con subas para los futuros del SPX (+0,82%) y el Euro Stoxx 50 (0,98%). Los rendimientos de los USTs suben 2,5-3,5pbs a lo largo de la curva mientras el dólar opera estable ante las monedas desarrolladas pero cae ante las emergentes (-0,11%). Entre los commodities, rebotan el WTI (+0,53%) y los agrícolas: soja (+0,57%), trigo (+0,49%) y el maíz (+0,54%).

 

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