¿Se viene el tapering?

¿Se viene el tapering?
Ayer por la tarde se difundieron las minutas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed, donde la principal novedad fue que algunos miembros del comité se mostraron dispuestos a conversar sobre un potencial comienzo del tapering (reducción del ritmo de compras de activos) en caso de que la economía continuara mejorando. Asimismo, los miembros consideraron que los "cuellos de botella" en la producción podrían seguir teniendo impacto en el avance de los precios hasta 2022 y que las presiones inflacionarias podrían persistir más allá de lo originalmente previsto. Cabe aclarar que al momento de la reunión no se conocían ni el dato de desempleo ni el dato de inflación de abril. El mercado no tomó bien la noticia, con las tasas de los Treasuries avanzando al difundirse las minutas, aunque ya retroceden en la rueda de hoy.

Evolución del mercado laboral en Estados Unidos
Las solicitudes semanales de seguros por desempleo de Estados Unidos se ubicaron en 444k la semana pasada, por debajo tanto de la expectativa como de los registros de la semana previa. La cifra semanal es la más baja desde el comienzo de la crisis, alcanzando ya cuatro semanas consecutivas con registros a la baja. No obstante, las renovaciones de seguros por desempleo avanzaron y se ubicaron en 3,8mn.

Resultado de la licitación
El Ministerio de Economía captó $249.1bn en la licitación de hoy, por debajo de los $304.6bn que necesitaba para los vencimientos del 21/5 (rollover del 81,8%). El 51.4% de la demanda se volcó a opciones CER, mientras que 15.6% se volcaron a los dollar-linked, marcando que dos tercios de la demanda buscó opciones de cobertura. Los resultados de la licitación se resumen en la siguiente tabla:

Evolución de la balanza comercial
La balanza comercial marcó un superávit de USD1.470mn en abril, apenas 1% por encima del registro de abril del año pasado y acumuló así un superávit de USD11,6bn en los últimos 12 meses. Las exportaciones avanzaron 41,3% a/a (cedieron 4,0% m/m s.e.) apuntaladas nuevamente por los altos precios de commodities y con cantidades que se incrementaron en términos interanuales por segundo mes consecutivo. Por su parte, las importaciones avanzaron 61,5% a/a (se contrajeron 9,7% m/m s.e.), aunque debe tenerse en cuenta la baja base de comparación con abril de 2020.

Actividad en Diputados
Con 124 votos a favor y 104 en contra, la Cámara de Diputados dio media sanción al proyecto que modifica las alícuotas del Impuesto a las Ganancias de las empresas. Empresas con ganancias netas acumuladas de hasta $5mn pagarán una alícuota de 25%, aquellas con ganancias netas acumuladas en el rango $5-$50mn pagarán una alícuota de 30% y aquellas con ganancias netas acumuladas mayores a $50mn pagarán una alícuota de 35%. Además, se dio media sanción a la postergación de las PASO y de las elecciones generales, a celebrarse el 12 de septiembre y el 14 de noviembre, respectivamente.

Incremento en tarifas de peajes
Mediante una resolución, el gobierno dispuso un incremento de 9,9% en las tarifas de los peajes de los corredores viales (tramos I a X y el corredor vial n°18) y de los Accesos Norte y Oeste. El último incremento en estos peajes había sido en enero de 2019.

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 14 de mayo la autoridad monetaria compró USD139mn, acumulando un saldo positivo de intervención de USD1.851mn en las últimas 20 ruedas.