¿Más alto es mejor?

¿Más alto es mejor?
En declaraciones luego de las reuniones del G7 en Londres, la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos Janet Yellen defendió la política fiscal que propone el Presidente Joe Biden y afirmó que deberían impulsarse los programas de gasto aunque puedan implicar una mayor inflación y tasas de interés más altas. En esta línea, aseguró que "si termináramos con un entorno de mayores tasas sería beneficioso" a la vez que agregó que "podríamos ver una inflación más alta durante el resto del año, tal vez del 3% a/a" pero que "creo que esto representa factores transitorios".

Avanza el impuesto corporativo mundial
En el marco de las reuniones del G7, los países miembros alcanzaron un principio de acuerdo para establecer una alícuota impositiva global del 15% sobre las ganancias corporativas de empresas multinacionales. Si bien falta definir los detalles, la idea sería que la alícuota del 15% de aplique a las ganancias obtenidas en el extranjero mientras que cada país podrá seguir fijando la alícuota que desee, con la intención de eliminar la ventaja de trasladar las ganancias hacia otras jurisdicciones.

Elecciones en Perú y México
Con el 90,97% de las mesas escrutadas, la candidata por Fuerza Popular Keiko Fujimori alcanza el 50,27% de los votos frente al 49,72% obtenidos al momento por el candidato por Perú Libre Pedro Castillo en el ballotage que define la presidencia en Perú. Se estima que en las próximas horas se conocerán los resultados definitivos.

Por su parte, se celebraron elecciones en México para definir legisladores y algunos gobernadores. Al momento, los resultados marcan una victoria para el oficialismo, que de todas formas perdería algunas bancas obligándolo a negociar con otras fuerzas para pasar algunas leyes. En cuanto a las gobernaciones, el oficialismo se alzó con la victoria en 10 de los 15 estados en juego.

El mercado ajusta proyecciones
Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA, los analistas esperan una inflación de 3,6% m/m en mayo (+0,4pp desde el último REM) a la vez que incrementaron sus expectativas de inflación mensual para el resto del año. Asimismo, esperan una inflación de 48,3% en 2021 (+1,0pp). Por su parte, esperan una inflación núcleo de 3,8% m/m en mayo y de 51,4% (+2,5pp) en 2021. Finalmente, esperan un tipo de cambio de $110,2 a diciembre y un déficit primario de $1,7tn.

Evolución del trabajo registrado
Según datos que surgen del Ministerio de Trabajo, en marzo el trabajo registrado se incrementó en un 0,4% m/m s.e., aunque se contrajo 0,2 a/a. Así, el número de empleos perdidos en 12 meses alcanzó los 30,1k. A nivel sectorial, los rubros más afectados fueron Hoteles y Restaurantes (-19,0% a/a) y la Minería (-8,9% a/a) mientras que las Actividades Inmobiliarias y la Industria avanzaron 2,0% a/a y 1,7% a/a, respectivamente.

Reestructuraciones provinciales
A casi dos meses de haber alcanzado un principio de acuerdo con su principal grupo de acreedores privados, la Provincia de Chaco oficializó la oferta de canje de deuda de su bono global por USD250mn mediante un comunicado. El canje mantiene las condiciones ya comunicadas en abril e implica (1) el pago del 60% de los intereses devengados en efectivo y el restante 40% en nuevos bonos, (2) una estructura de cupones step up que van de 3,5% a 8,25% sin quita de capital; (3) amortizaciones en 9 pagos desde el 2024. La provincia necesita una adhesión de 75% para reestructurar y los bonistas que ya aceptaron representan el 50% del outstanding del bono. 

Por su parte, la Provincia de Buenos Aires volvió a extender la fecha límite de aceptación del canje de deuda al 18 de junio.

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 1 de junio la autoridad monetaria compró USD42mn, acumulando un saldo positivo de intervención de USD2.131mn en las últimas 20 ruedas.