¿Continuará la tendencia?

Nuevamente, Powell
El Presidente de la Fed Jerome Powell compareció ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara Baja, donde remarcó que la autoridad monetaria continuará brindando estímulo “hasta que la recuperación sea completa”. En esta línea, afirmó que al mercado laboral "le falta un largo trecho" para recuperarse totalmente. Asimismo, aseguró que si bien no tienen definida la fecha de inicio del tapering, la misma se notificará con anticipación ya que “no queremos sorprender al mercado”. Finalmente, reconoció que la inflación podría mantenerse elevada durante los próximos meses y manifestó que la “alta demanda y baja oferta” es lo que está motivando los últimos registros inflacionarios, aunque afirmó que “deberíamos ver esto como temporal y creemos que lo es”. Powell comparecerá nuevamente ante la Cámara Baja el día de hoy, por lo que el mercado seguirá atento a cualquier tipo de pista sobre el timing del tapering o del incremento en las tasas, así como de las proyecciones en cuanto al escenario económico.

Evolución del mercado laboral
Las solicitudes semanales de seguros por desempleo de Estados Unidos se ubicaron en 360k la semana pasada, en línea con la expectativa y por debajo de los registros de la semana previa. Por su parte, las renovaciones de seguros por desempleo cayeron a 3,2mn, retrocediendo desde la semana anterior. 

Tasas chinas
El PBI de China se expandió un 1,3% t/t s.e. y 7,9% a/a en el 2T21, cifra que si bien puede resultar impactante, se encontró por debajo de la expectativa. Por su parte, las ventas minoristas y la producción industrial avanzaron 12,1% a/a y 8,3% a/a en junio, respectivamente, ambas por encima de lo esperado. Todos estos registros marcan que la recuperación en ese país en la post-pandemia continúa fuerte.

¿Continuará la tendencia?
El INDEC dará a conocer hoy la inflación de junio, un dato que marcará si continuó la desaceleración inflacionaria o no ese mes. A modo de referencia, los analistas consultados en el Relevamiento de Expectativas de Mercado del BCRA esperan un 3,2% m/m mientras que las mediciones privadas que seguimos se encontraron en el rango de 3,0-4,5% m/m, aunque con la mayoría ubicándose en el rango de 3,2-3,5% m/m.

¿Menos tasa y más plazo?
Según reportan algunos medios (ver Cronista o Ámbito), el equipo económico se mostraría confiado en lograr un acuerdo con el FMI que le permita el repago del préstamo otorgado en 2018 a menores tasas y un plazo mayor. Se basarían en la creación de un "Fondo de Resiliencia y Sostenibilidad" por parte del FMI que sería, según fuentes oficiales, "una tercera línea de crédito" con menores tasas y mayores plazos que las ya existentes Stand By Arrangement y Extended Funds Facility. El fondeo de dicha línea de crédito estaría constituido por los DEGs no utilizados por los países luego de la próxima capitalización del FMI (USD650bn). Según las fuentes consultadas, esta línea de crédito sería menor en cuanto a los montos, pero permitiría a Argentina migrar una parte de la deuda y repagarla a un menor costo y a un plazo mayor.

La capacidad instalada retrocedió en mayo
La utilización de la capacidad instalada en la industria se ubicó en el 61,5% en mayo, retrocediendo con respecto a los registros de abril, y por encima del 46,4% que registraba este indicador en el mismo mes de 2020, afectado por la cuarentena estricta. Los sectores con menor utilización de la capacidad instalada fueron la Industria Automotriz (44,6%%) y la Metalmecánica ex-Automotores (49,8%), mientras aquellos con mayor uso fueron las Refinación del Petróleo (75,4%) y las Industrias Metálicas Básicas (74,4%).

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 8 de julio la autoridad monetaria compró USD2mn, acumulando un saldo positivo de intervención de USD810mn en las últimas 20 ruedas.