¿Allanando el terreno?

¿Allanando el terreno?
Tal como se esperaba, el FOMC de la Fed mantuvo las tasas de interés en el rango de 0,00-0,25%. En el comunicado oficial aseguraron que "los indicadores económicos y de empleo continuaron fortaleciéndose" y que si bien "los sectores más afectados por la pandemia han mejorado, no lo han hecho totalmente". En este sentido, afirmaron que "el sendero de la economía continúa dependiendo del curso del virus". Por otra parte, si bien no se anunciaron modificaciones en el ritmo de compras de activos (USD120bn por mes) dado que siguen esperando a observar un "progreso sustancial" en la economía, el comunicado asegura que "el Comité continuará evaluando este progreso en las próximas reuniones", lo que sugiere que el FOMC ya se encontraría discutiendo el tapering, algo que podrá confirmarse al difundirse las minutas de esta reunión el mes próximo. En esta línea, el Presidente de la Fed Jerome Powell afirmó luego en conferencia de prensa que "esperamos mayor progreso (en la economía) y si las cosas marchan bien alcanzaremos ese objetivo". Finalmente, Powell ratificó que la comunicación del tapering se haría con anticipación antes de comenzar a materializarse. 

Estados Unidos supera los niveles pre-crisis
El PBI de Estados Unidos avanzó 6,5% t/t s.e. anualizado en el 2T21, superando levemente la marca del 1T21 aunque bastante por debajo de la expectativa (se esperaba un crecimiento en el rango de 8,5-10,5% t/t s.e. an.). Así, la economía de Estados Unidos se ubica un 0,6% s.e. por encima de sus niveles pre-crisis, marcando que la recuperación continuó su camino. La cifra estuvo motivada principalmente por un sólido avance de 11,8% t/t s.e. an. en el consumo, apuntalado especialmente por el sólido avance del programa de vacunación. Por su parte, la inversión cedió 3,5% t/t s.e. an. motivada principalmente por la caída de 9,8% t/t s.e. an. en inversiones residenciales.

Evolución del mercado laboral
Las solicitudes semanales de seguros por desempleo de Estados Unidos se ubicaron en 400k la semana pasada, por encima tanto de la expectativa aunque por debajo de los registros de la semana previa. Por su parte, las renovaciones de seguros por desempleo se mantuvieron en 3,3mn.

Resultado de la licitación
El Ministerio de Economía logró captar $150,4bn en la licitación de ayer, en la que enfrentaba vencimientos por $161,7bn correspondientes a los pagos de las S30L1 y SL301. Más allá de no haber alcanzado a captar lo necesario para este vencimiento puntual, el mes de julio finalizó con un rollover del 112,9% de la deuda gracias a los fondos captados en las otras licitaciones del mes. En detalle, el 54,1% de la demanda se concentró en Ledes (con 22,4% a la S30S1 y 21.7% a la S31D1) mientras que el 31,1% estuvo dirigido a la X30J2. En cuanto a las tasas, se convalidó una mayor tasa en la Lecer mientras que para las S31D1 y S31E2 se convalidaron subas marginales.

¿Vuelven los dollar-linked?
Según fuentes oficiales consultadas por Infobae, el equipo económico estaría barajando la posibilidad de volver a emitir (o reabrir) instrumentos dollar-linked en las próximas licitaciones del Tesoro. El motivo sería el de brindar al mercado mayor diversificación en sus inversiones y ofrecer cobertura cambiaria. La última vez que se emitieron títulos dollar-linked fue en el mes de mayo.

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 23 de julio la autoridad monetaria compró USD19mn, acumulando un saldo positivo de intervención de USD1.158mn en las últimas 20 ruedas.