Los ojos del mercado en Jackson Hole

Los ojos del mercado en Jackson Hole
El día de hoy el Presidente de la Fed Jerome Powell brindará un discurso en el tradicional Simposio de Jackson Hole, donde los ojos del mercado estarán puestos en cualquier tipo de pista acerca del inicio del tapering, sobre todo luego de que las últimas minutas de la reunión de fines de julio del FOMC marcaran que algunos miembros favorecen el comienzo del mismo "relativamente pronto". No obstante, la incertidumbre persiste dado que desde la última reunión del FOMC la variante Delta de Coronavirus ha avanzado en Estados Unidos, pese a que los datos de actividad aún siguen reflejando una recuperación. Encuestas privadas marcan que el 85% de los relevados en el mercado esperan un anuncio del tapering este año a la vez que el 28% espera que se realice en Jackson Hole y el 33% en la próxima reunión del FOMC. Por su parte, Powell seguiría sumando apoyo dentro del oficialismo para continuar en su cargo una vez finalizado su mandato en febrero de 2022, con Bloomberg reportando que los asesores cercanos al Presidente Joe Biden apoyarían la continuidad de Powell al frente de la Fed.

Actividad en el Council of the Americas
En un encuentro del Council of the Americas, el Ministro de Economía Martín Guzmán afirmó que el equipo económico revisó al alza su proyección de crecimiento del PBI real de 7% a 8% para 2021. Por su parte, el Presidente del BCRA Miguel Ángel Pesce afirmó que "a medida que exportemos más y acumulemos reservas, seguiremos reduciendo las restricciones cambiarias" a la vez que aseguró que el ritmo de devaluaciones diarias actual "puede ser sostenido sin afectar la competitividad del tipo de cambio". Además, dijo que la inflación en el 1T21 se debió a "recomposición de márgenes de empresas" y "al aumento de precio de los alimentos y el petróleo" y que espera "que la inflación se modere en los próximos meses". Finalmente, se refirió a los pasivos monetarios del BCRA y aseguró que "lo lógico sería que el mercado de capitales y el sistema financiero orientaran esos recursos a la inversión"

Día de licitación
Recordamos que el día de hoy el Ministerio de Economía buscará captar VNO $110bn mediante la reapertura de Ledes (S30N1, S31D1 y S31E2), la Lepase SN301 y la Lecer X28F2, apuntando a obtener financiamiento por para pagar los $92.7bn que vencen entre las S31G1 y SG311. Considerando las dos licitaciones previas de agosto, precisa $79.8bn en esta licitación para cerrar agosto con rollover de 100% y continuar la racha de rollover mensuales iguales o mayores a 100% que viene lográndose desde julio de 2020. La licitación marca que el equipo económico se apega a la estrategia de la última licitación, ofreciendo en su mayoría Ledes cortas luego del traspié en el intento de alargar duration en la primera licitación del mes. Tanto la S31D1 como la S31E2 tendrán un precio máximo (TNA mínima) a la vez que el plazo promedio de los títulos a licitar es de 128 días, el plazo más corto del año.

Disposiciones del BCRA
En un comunicado, el BCRA dispuso que "las empresas que obtengan nuevo financiamiento del exterior podrán aplicarlo al pago de deudas comerciales" y que las mismas "podrán acceder al mercado de cambio sin conformidad previa del BCRA para pagos de deuda de hasta USD5mn por importación de bienes y servicios". El comunicado aclara que "el nuevo endeudamiento tendrá que ser por un monto no menor al pago que se realizará y con una vida promedio no menor a dos años".

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 23 de agosto la autoridad monetaria compró USD63mn, acumulando un saldo positivo de intervención de USD4mn en las últimas 20 ruedas. Por su parte, reportes de traders indicaron que el día de ayer el BCRA habría vendido USD150mn, lo que sería la mayor venta de divisas diaria desde fines de septiembre del año pasado.