Las presiones comienzan a sentirse

Las presiones comienzan a sentirse

24/09/21

La semana que pasó marcó que la Fed reconoció que la inflación es “elevada”, llevándolos a corregir al alza sus previsiones a la vez que confirmaron que el tapering podría comenzar “pronto”. Asimismo, los miembros del FOMC ajustaron marginalmente sus proyecciones de subas de tasas hacia adelante.

A nivel local, los datos fiscales marcaron un incremento en el déficit primario en agosto excluyendo factores extraordinarios, algo que creemos se acentuará en los próximos meses. Por su parte, el superávit comercial fue récord en agosto a la vez que se confirmó la caída del PBI real en el 2T21.

 En términos de estrategia, mantenemos la preferencia por la curva CER con señales subyacentes que sugieren que las presiones inflacionarias persisten. Asimismo, vemos valor en los fondos de cobertura dada la estacionalidad en las ventas del BCRA en el MULC, que continuaron también esta semana.