Tapering confirmado

Tapering confirmado
Tal como se esperaba, la Fed mantuvo la tasa de referencia en el rango 0-0,25%. Además, como sugerían en las últimas minutas, comunicaron que el tapering comenzará este mes por un monto de USD15bn por mes dado el “progreso sustancial adicional de la economía hacia los objetivos del Comité”. La composición del tapering será de USD10bn en Treasuries y de USD5bn en MBS, por mes. En el comunicado, aseguraron que “el comité juzga apropiadas reducciones similares a nivel mensual, pero está preparado para ajustar el ritmo de las compras en caso que se den cambios en las perspectivas económicas”. Si este ritmo se mantuviera hacia adelante, el proceso de reducción de compras de activos terminaría en junio. En ese sentido, cabe recordar que en otras declaraciones, dijeron que sólo al terminar el tapering considerarían comenzar con el tightening de tasas, por lo que la primera suba de tasas podría darse a partir de julio 2022. De todas formas, en conferencia de prensa el Presidente de la Fed Jerome Powell afirmó que el tapering "no implica ninguna señal con respecto a nuestra política de tasas de interés". Finalmente, con respecto a la inflación, la Fed siguió calificándola de "elevada, reflejando en gran medida factores que se espera sean transitorios" cambiando ligeramente el wording con respecto al último statement, lo que sugiere que el convencimiento sobre la transitoriedad de la inflación habría disminuido en el margen.

Reunión de la OPEP+
En el día de hoy mantendrán una reunión los representantes de los países miembros de la OPEP+, con el foco del mercado puesto en el nivel de producción de barriles de petróleo diario que la entidad decida. Hasta el momento, todo parecería indicar que no habría ningún incremento en la producción, algo que podría seguir presionando sobre el precio del petróleo en un contexto de aceleración en la inflación a nivel global.

"Antes de marzo"
En declaraciones radiales compiladas por Ámbito, el embajador argentino en Estados Unidos Jorge Argüello aseguró que "en los próximos meses vamos a poder cerrar con el FMI en los términos que nos proponemos" y que "antes de marzo" el acuerdo podría cerrarse. De todas formas, las negociaciones continúan y uno de los focos siguen siendo las sobretasas, algo sobre lo que consultado por Infobae el Canciller Santiago Cafiero reconoció que "no tenemos fecha" para que el directorio del FMI trate la cuestión.

Día de licitación y canje
El Ministerio de Economía buscará captar hoy jueves VNO $25bn mediante la licitación de una Lelite al 30 de noviembre, la reapertura de Ledes (S31E2 y S31M2) y Boncer (T2X2 y TX23). La liquidación de la licitación coincide con pagos por $5,8bn correspondientes a un cupón del TB23, por lo que probablemente la operación termine con financiamiento neto. Por su parte, la tasa de la Lelite está en línea con la anterior licitación de este tipo de instrumento. Considerando las disposiciones del BCRA, los bancos podrían integrar como encajes la S31M2 y el T2X2.

Asimismo, y con el objetivo de aliviar los pagos de este mes, se anunció un canje del bono Dollar Linked T2V1 por dos opciones de canastas. El valor técnico del T2V1 para ingresar al canje es de USD100,04389 cada VNO USD100 y el tipo de cambio de referencia es de $99,825. Dados los precios de mercado de ayer, ambas opciones ofrecen una ganancia para quienes ingresen al canje (1,8% para la opción 1 y 1,0% para la opción 2), lo que pone de manifiesto que el equipo económico da importancia al hecho de reducir los pagos en pesos del mes para disminuir las probabilidades de tener que recurrir a la emisión monetaria para afrontar vencimientos. Los detalles de las dos canastas ofrecidas se resumen en la siguiente tabla:

Asistencia monetaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la asistencia monetaria del BCRA mostraron que el 29 de octubre la autoridad monetaria realizó Adelantos Transitorios (AT) al Tesoro por $95bn. Así, la asistencia monetaria cerró octubre en $357,7bn entre adelantos transitorios y transferencias de utilidades, un récord para el año. En 2021 se acumulan $1.312,7bn (3,0% del PBI, excluyendo la cancelación de AT con los pesos canjeados por DEGs) y $885,3bn si consideramos la cancelación de AT. 

Intervención cambiaria del BCRA en el MULC
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 29 de octubre la autoridad monetaria vendió USD299mn, acumulando un saldo positivo de USD243mn en las últimas 20 ruedas. Así, pese a las ventas en las primeras y en las últimas jornadas del mes, octubre cerró con compras por USD207mn, aunque el motivo fueron principalmente las disposiciones sobre los pagos de importaciones y operatoria bursátil de la primera semana del mes. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría vendido en la rueda de ayer USD85mn, con lo que acumularía ventas por USD508mn en las últimas 4 jornadas en el MULC.