10/02/2022

El dato más esperado

Nota Diaria 10/02/2022
El dato más esperado
El día de hoy se conocerá el dato de inflación de Estados Unidos para el mes de enero, con la expectativa del mercado siendo de 0,5% m/m tanto a nivel general como excluyendo alimentos y energía. Creemos que una sorpresa negativa, en especial en términos de la inflación subyacente, pondría más presión sobre la cantidad de hikes en la tasa de referencia de la Fed en 2022, en un marco en que las presiones inflacionarias también vienen por el lado de los salarios, tal como marcó el último reporte de empleo. Así, estaremos atentos a la dinámica en los precios de la energía, pero sobre todo en la dinámica de componentes más persistentes como pueden ser los bienes y servicios núcleo, que vienen avanzando a un ritmo importante en los últimos meses.
"Ninguna duda"
En declaraciones en un evento con el Consejo Agroindustrial Argentino, el presidente de la Cámara de Diputados Sergio Massa aseguró que no tiene "ninguna duda" de que el Congreso aprobará finalmente el acuerdo con el FMI. Por su parte, Infobae asegura que Massa se reunió con el presidente Alberto Fernández, y que ambos estarían evaluando la posibilidad de que el ministro de Economía Martín Guzmán brinde una nueva exposición a los legisladores para comunicar los detalles del acuerdo, que aún no está cerrado a nivel de staff con el FMI.
Día de licitación y canje
El Ministerio de Economía buscará captar el día de hoy VNO $20bn mediante la reapertura de una Lelite (que solo puede ser suscripta por FCI), Ledes S31Y2 y S29L2, y la Lecer X21O2. Desde el último pago de deuda en pesos de enero, los vencimientos hasta el 14 de febrero (fecha de liquidación) ascienden a $18,0bn (con $8,3bn venciendo el día 14). Creemos que en esta licitación será interesante ver qué nivel de tasas convalida el Tesoro, siendo nuestro escenario base que el sendero hacia tasas reales positivas incluido en el entendimiento entre el gobierno y el FMI vendría primero por el lado de las licitaciones de deuda en pesos del Tesoro.
Por su parte, se ofrece un canje para las S28F2 y X28F2, que entre ambas suman vencimientos por $507bn aproximadamente. Mientras que la S28F2 se canjeará por una canasta de Ledes, la X28F2 se canjeará por la Lecer X16G2 y el T2X3. A los precios de mercado del día de ayer, las canastas del canje ofrecen upside en ambos casos, levemente superior en el caso de la X28F2, aunque se trata de un upside menor que el que ofrecían con los precios de cierre del martes.
Intervención cambiaria del BCRA en el MULC
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 4 de febrero la autoridad monetaria finalizó su intervención con un saldo neutro, acumulando un saldo negativo de USD287mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría comprado en la rueda de ayer USD2mn, acumulando en febrero un saldo positivo de USD8mn. 
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