15/03/2022

¿Nueva aceleración?

Nota Diaria 15/03/2022

Reanudan conversaciones
Representantes tanto de Rusia como de Ucrania tienen prevista para el día de hoy una nueva ronda de conversaciones con el objetivo de poner fin al conflicto bélico entre ambos países, que lleva ya poco menos de 3 semanas. Asimismo, una delegación de primeros ministros de Polonia, República Checa y Eslovenia se dirigen hoy a la capital ucraniana Kiev para manifestar su apoyo a Ucrania. Mientras tanto, continúan las sanciones económicas hacia Rusia por parte de países de Occidente, esta vez con el Reino Unido aplicando mayores aranceles a las importaciones de productos provenientes de Rusia.

Precaución en China
Ante un rebrote de Coronavirus en China, el gobierno dispuso cierres y medidas preventivas en varias ciudades del país asiático. Los temores se trasladan a los mercados de commodities, con el petróleo cediendo más de 7% y volviendo a ubicarse por debajo de USD100. Asimismo, los índices bursátiles chinos cedieron fuertemente, entre 4% y 5%. Mientras tanto, los futuros de índices norteamericanos operan mixtos.

¿Nueva aceleración?
El día de hoy Indec dará a conocer la inflación minorista para el mes de febrero, con las mediciones privadas que seguimos apuntando a una nueva aceleración en el registro mensual. En concreto, las estimaciones se ubican en un amplio rango de 3,6-4,8% m/m, con una mediana de 4,0%. Por su parte, el REM del BCRA apuntó a una inflación de 3,9% m/m, el mismo nivel que enero. Recordamos que en febrero se dispusieron incrementos en combustibles que impactarán en el IPC de ese mes, al igual que los dispuestos el día de ayer impactarán en el de marzo.

No por ahora
Luego de que el gobierno dispusiera limitar "hasta nuevo aviso" las exportaciones de aceite y harina de soja, la portavoz del gobierno Gabriela Cerruti dijo que no se aplicarían aumentos en las alícuotas de los derechos de exportación hoy vigentes para soja, maíz y trigo. En concreto, Cerruti afirmó que si bien "se están estudiando medidas, ninguna es la suba de retención a la producción de maíz, soja y trigo". La aclaración se dio luego de que varias fuentes del sector privado coincidieran en que posiblemente podrían darse incrementos en los derechos de exportación por esos productos. Por su parte, Infobae agrega que el Presidente Alberto Fernández estaría negociando con las entidades del campo para evitar que el incremento en los precios internacionales de los commodities se traslade a precios internos, en un contexto de elevada inflación.

Llamado a licitación
El Ministerio de Economía buscará captar el día de mañana VNO $250bn mediante la licitación de una Lelite a marzo (sólo puede ser suscripta por FCI), Ledes (S30J2, S29L2, S31G2), y los Boncer T2X3, T2X4 y TX26. Además, se incluye una licitación por una canasta compuesta por un 60% de la X16D2 y un 40% de la X17E3. La canasta de Lecer se licita por efectivo. La liquidación de la licitación coincide con el vencimiento por $248bn correspondientes al remanente del TX22 luego del canje del viernes pasado. Nuevamente, habrá que estar atento al nivel de tasas convalidado por el Tesoro. Consideramos que lo más atractivo es la canasta de Lecer y que posiblemente sea lo más demandado dado que los otros instrumentos CER tienen mayor duration y que los inversores que veían atractivo en los papeles más largos (canjeando TX22 por instrumentos de esta duration el viernes) ya los podría haber obtenido en el canje del viernes. Consideramos que con la canasta de Lecer se apunta a los tenedores de TX22 que no entraron al canje.

Intervención cambiaria del BCRA en el MULC
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 9 de marzo la autoridad monetaria compró USD1mn, acumulando un saldo positivo de USD266mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría comprado USD31mn en la rueda de ayer, acumulando en el mes de marzo un saldo positivo de USD558mn.