28/03/2022

Firmado, con advertencias

Nota Diaria 28/03/2022

Cuarentena escalonada
El gobierno de China dispuso el inicio el día de hoy de una cuarentena por zonas en la ciudad de Shanghai, con el objetivo de efectuar testeos para detectar Coronavirus entre sus 26mn de habitantes. El confinamiento será escalonado por zonas e implica el cese de las actividades consideradas no esenciales y que la población deberá permanecer en sus hogares. El mercado da cuenta de la novedad, con el petróleo cayendo más de 5% en la mañana de hoy.

Firmado, con advertencias
El Board del FMI aprobó finalmente el acuerdo con Argentina por USD44bn, con desembolsos que le permitirán al país afrontar los pagos programados del acuerdo SBA de 2018, para luego iniciar un período de repago que va desde 2026 a 2034. El comunicado del FMI destaca que el programa "propone objetivos pragmáticos y realistas" aunque advierte que "los riesgos del programa son excepcionalmente altos" y que "una temprana recalibración del programa [...] será crítica para alcanzar sus objetivos". Asimismo, el Board enfatizó que "más allá del período del programa, mayores esfuerzos se requerirán para fortalecer la estabilidad y abordar desafíos estructurales". Destacaron aquí "el fortalecimiento de la sostenibilidad de la deuda, mejorar el balance del Banco Central, [...], abordar barreras regulatorias a la productividad, la inversión y el empleo formal". En ese sentido, el comunicado dice que "algunos directores propusieron a las autoridades la inclusión de algunas de estas reformas en el programa actual para aumentar su credibilidad". La primera revisión tendrá lugar en mayo.

Llamado a licitación
El Ministerio de Economía anunció una licitación para el día de mañana donde buscará captar VNO $360bn mediante la licitación de una Lelite a abril, tres Ledes (S29L2, S31G2 y una nueva a septiembre S30S2), la Lepase SG162, una nueva Lecer a abril de 2023 (X21A3) y la reapertura de los Boncer T2X4 y TX26. Además ofrece una canasta compuesta en un 30% por la X16G2 y un 70% de la X20E3. Se enfrentan vencimientos por $361bn el día 31 de marzo, correspondientes a Lelites, S31M2 y X31M2. Recordamos que también tiene que pagar $76bn del AA22 el día 4 de abril, por lo que probablemente amplíen la emisión para tener también fondos para ese vencimiento dado que la próxima licitación es recién el 12 de abril. Creemos que la Lecer a abril 2023 luce atractiva, y que posiblemente haya bastante demanda, por lo que habrá que ver si el Tesoro o prorrateando o logra colocarla a menor tasa. También estaremos atentos a qué tasa convalidan en Ledes y Lepase ante la expectativa de que puedan seguir habiendo subas de tasas por el lado del BCRA.

Balance cambiario del BCRA
El BCRA difundió su balance cambiario para el mes de febrero, que presentó un déficit en la cuenta corriente cambiaria de USD476mn, manteniendo casi el mismo rojo que en enero y ubicándose en terreno negativo por cuarto mes consecutivo. El balance de bienes se contrajo en cerca de USD200mn y marcó un superávit de USD906mn mientras que la cuenta de servicios volvió a reducir el déficit (de USD683mn a USD630mn). El déficit de ingreso primario cayó de USD909mn a USD717mn. Finalmente, las personas físicas compraron USD509mn para pagos con tarjetas y para atesoramiento.

Intervención cambiaria del BCRA en el MULC
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 21 de marzo la autoridad monetaria vendió USD49mn, acumulando un saldo positivo de USD176mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría vendido en la rueda del viernes USD20mn, acumulando en el mes de marzo un saldo positivo de USD420mn.