04/04/2022

Más reuniones por los precios

Nota Diaria 04/04/2022
El desempleo sigue a la baja
La creación de empleos no agrícolas en Estados Unidos alcanzó los 431k en febrero, por debajo tanto de la expectativa (490k) como de los registros corregidos al alza de enero (de 678k a 750k). Asimismo, la tasa de desempleo cayó 0,2pp a 3,6%. Por su parte, los ingresos promedio por hora se ubicaron en línea con la expectativa y avanzaron 0,4% m/m, acelerando la marcha con respecto a febrero (0,1% m/m). Creemos que pese a que el avance de los salarios no se disparó, la marca es igualmente elevada y que pone un piso importante a la inflación (4,9% anualizado), a lo que se sumará el rally en los precios de la energía luego de la escalada del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania. Vemos así probable un hike de tasas de la Fed del orden de 50bps en caso de continuar estas presiones para el mes de mayo, próxima reunión del FOMC. 
Más reuniones por los precios
Según reporta Infobae, el Secretario de Comercio Interior Roberto Feletti mantendrá durante el día de hoy reuniones con representantes de comercios dedicados a la venta de productos de consumo masivo al público. Según la nota, se les solicitaría a estos comercios incrementar ciertos productos a un ritmo del 3% m/m, por debajo de la inflación prevista para los próximos meses. Por su parte, Cronista reporta que estimaciones preliminares de distintas consultoras apuntan a un mínimo de 6% m/m de inflación para el mes de marzo.
Evolución de la recaudación en marzo
La recaudación tributaria avanzó en 62,5% a/a en marzo, lo que según nuestras estimaciones de inflación arroja un avance de 6,5% a/a en términos reales, acelerando el ritmo de avance respecto a enero, y alcanzando el 19vo avance mensual consecutivo en términos reales. El resultado se explica principalmente por los derechos de exportación, con un fuerte avance dado el incremento en volúmenes exportados y por el rally de precios de commodities agrícolas en el marco de las tensiones bélicas entre Rusia y Ucrania. Asimismo, los tributos vinculados al empleo, que tuvieron un buen desempeño en términos reales. Por su parte, el IVA interno se contrajo 4,3% a/a real mientras que el impuesto a los combustibles también cedió dada la no actualización del valor del tributo. El impuesto a las ganancias avanzó un 7,6% a/a real. Por su parte, el impuesto PAIS recaudó $22,8bn, algo más que en febrero, mientras que ingresaron en $885mn en concepto de Aporte Solidario. 
Por su parte, nuestras series desestacionalizadas apuntaron a una avance en el IVA interno real, lo que sugiere que la actividad podría haber avanzado en marzo.
Intervención cambiaria del BCRA en el MULC
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 29 de marzo la autoridad monetaria vendió USD43mn, acumulando un saldo positivo de USD286mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría comprado en la rueda del viernes unos USD5mn.
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