Señales subyacentes negativas
Luego que el dato de inflación de marzo en Estados Unidos marcara una disparada en los precios producto del impacto en commodities del conflicto Rusia-Ucrania, tuvo lugar una desaceleración importante en abril. En concreto, la inflación general se desaceleró 0,9pp a 0,3% m/m (8,3% a/a) aunque la señal subyacente que mostró la inflación núcleo fue negativa, con una aceleración a 0,6% m/m (6,3% a/a), por encima de la expectativa de 0,4% m/m. La desaceleración en la inflación general se dio producto de la deflación en precios de la energía respecto a marzo (a excepción del gas)., Por su parte, los alimentos se desaceleraron marginalmente dado el menor ritmo de avance en cereales y panificados, aunque otros ítems como carnes y lácteos se aceleraron. En tanto, las comidas fuera del hogar también se aceleraron, creemos producto de mayores costos laborales. Pese a esta desaceleración, consideramos que debe prestarse más atención a la inflación núcleo, que evidencia persistencia en algunos capítulos, por el efecto de las políticas dovish de la Fed los últimos 2 años. En este sentido, los servicios avanzan a un ritmo de 7,4% anualizado en el trimestre móvil, con los de vivienda avanzando a un ritmo importante (6,2% an. en trimestre móvil), al igual que los de transporte (29,3% an. en trimestre móvil), con fuerte impacto de pasajes de avión. | 
