Dos al hilo
Luego de la sorpresiva caída del PBI de Estados Unidos en el 1T22, la economía norteamericana anotó una nueva merma en el 2T22, esta vez de 0,9% t/t s.e. anualizado, frente a una expectativa de moderado crecimiento. Mirando a los componentes, la caída se dio principalmente por el desplome de la inversión privada, que cayó 13,5% t/t s.e. anualizado, con una fuerte contracción de 14,0% t/t s.e. anualizado en la inversión residencial. Creemos que esto marca el comienzo del impacto en las subas de tasas, aunque la caída de este componente fue bastante mayor a la esperada. En cuanto al consumo privado, el avance de 1,0% t/t s.e. anualizado estuvo traccionado por la marca positiva de 4,1% t/t s.e. anualizado en servicios, que aceleraron su marcha con respecto al 1T22. En tanto, el consumo de bienes cedió 4,4% t/t s.e. anualizado. Las exportaciones netas exhibieron un comportamiento opuesto al del 1T22, con un notable crecimiento de las exportaciones de 18,0% t/t s.e. anualizado luego de la caída en el 1T22 y con las importaciones reduciendo marcadamente su ritmo de avance a 3,1% t/t s.e. anualizado. Pese a esta caída, mantenemos el view de que la Fed continuará con su sendero de tasas al alza motivado por una inflación en máximos de cuatro décadas y con un mercado laboral que aún se mantiene firme pese a los dos trimestres consecutivos de contracción en el PBI. | 
