Rojo por duplicado en agosto El resultado fiscal primario de agosto arrojó un déficit de $224,7bn (excluyendo ingresos provenientes de rentas de la propiedad bajo la metodología acordada con el FMI), acumulándose así un rojo primario acumulado de $1101,3bn en 8 meses (1,5pp del PBI). Estimamos el déficit primario de los últimos 12 meses en 2,8pp del PBI y el déficit financiero en 4,5pp del PBI. En agosto, los ingresos totales cayeron 2,7% a/a real, con los tributarios cediendo 3,8% a/a real, principalmente por la caída de 44,0% a/a real en derechos de exportación. Los gastos primarios cayeron 3,1% a/a real, con los subsidios económicos cayendo 14,9% a/a real (aquí remarcamos que al balance presupuestario presentarse base caja, demoras en pagos a CAMMESA podrían influir en el registro a la baja en términos reales interanuales). Las prestaciones sociales cayeron 9,1% a/a real mientras que los gastos de funcionamiento cedieron 6,3% a/a real. Los gastos de capital subieron 117,6% a/a real producto de un incremento en la inversión real directa, destacándose inversiones en el nuevo gasoducto.
Considerando la meta de $1142,1bn de déficit primario tope al cierre de septiembre 2022, el resultado primario acumulado en 8 meses deja espacio para un rojo primario de apenas $40,8bn ese mes, por lo que creemos podría darse una recalibración nominal en las metas fiscales, consistente con alcanzar un rojo primario de 2,5pp del PBI este año. |