En línea con lo esperado
El Ministerio de Economía logró captar $181,3bn mediante la licitación de una Lelite a noviembre (sólo para FCI), la Lede S28F3 y la Lecer X19Y3. Ante vencimientos por $164,5bn desde la última licitación de septiembre, concentrados principalmente en el remanente post canje de duales de la X21O2, el financiamiento neto de la operación se ubicó en $16,8bn. En cuanto a tasas convalidadas, estas estuvieron en línea con lo operado en el mercado secundario, lo cual implica tasas algo más altas para Lecer con respecto a la última licitación dada la floja performance de la curva CER en las últimas jornadas. La tasa de la S28F3 estuvo algo por encima de las TEA y TEM de Leliq (la TEA fue de 113,7% y la TEM de 6,5%). En cuanto a la demanda, la X19Y2 se llevó el 51,7% mientras que la S28F3 el 40,6%. El resultado estuvo en línea con lo esperado en materia de financiamiento neto, dado que las tasas en la curva CER no ponían demasiado incentivo al Tesoro a captar mayor financiamiento. De todos modos destacamos que hacia adelante se deberá procurar tomar medidas, sobre todo en lo fiscal, que permitan recomponer la curva y que los rendimientos en tasa real se reduzcan con respecto a los niveles actuales. La proxima licitación tendrá lugar el día 27 de octubre, donde se enfrentarán vencimientos por algo menos de $150bn. | 
