12/01/2023
Recalculando la cosecha
Nota Diaria
12/01/2023
Pre-market
Previo a la
apertura del mercado en Estados Unidos, los futuros de los principales
índices operan flat luego de las subas de la jornada de ayer. Los
commodities energéticos operan en su mayoría positivos, con el petróleo
WTI ganando 1,3%. Los commodities agrícolas operan también al alza, con
la soja avanzando 0,7%. En cuanto a monedas, GBP gana 0,2% frente al
USD mientras que EUR opera flat. En este contexto, el índice
dólar (DXY) pierde 0,1%. La tasa del UST a 10 años opera en 3,52%,
algo por debajo del cierre del ayer. Finalmente, los bonos
soberanos Globales argentinos operan con leves ganancias en el inicio de
la jornada luego de la muy buena rueda de ayer.
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Se conoce la inflación de
Estados Unidos
Durante la mañana
de hoy se difundirá el dato de inflación de Estados Unidos para el mes de
diciembre, con la expectativa siendo la de una caída de 0,1% en
el nivel general de precios y un avance de 0,3% a nivel núcleo.
Creemos que la clave será analizar la dinámica de la inflación de servicios,
destacada por la Fed como uno de los factores de presión sobre la
inflación junto con la robustez del mercado laboral.
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Recalculando la cosecha
En un informe difundido el día de ayer, la
Bolsa de Cereales realizó algunas proyecciones sobre la cosecha de los
principales cultivos ante la sequía que se viene dando en distintas áreas
del país. Calcularon dos escenarios, A ("moderado") y B
("pesimista" con "sequía más pronunciada"), en los
que comparan distintas variables asociadas a la cosecha tanto con la
campaña 2021/22 como con su propio escenario base de septiembre
2022. Así, estiman que en el escenario A las exportaciones de
cereales y oleaginosas podrían caer un 21% a USD34137mn (vs USD43363mn de
la campaña 21/22) y que en el escenario B podrían caer un 33% a USD29248mn.
Con respecto al impacto en recaudación vía derechos de exportación
estimaron que bajo el escenario A la recaudación podría caer un 18%,
medida en dólares, y un 27% en el escenario B. Como destacamos en nuestro
último Informe Mensual, el riesgo de la sequía
sobre un menor inflow de dólares será algo a monitorear durante todo el
año, especialmente durante los meses en que estacionalmente se espera que
esos ingresos sean mayores.
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A la espera del dato de
inflación
Durante la tarde de
hoy Indec difundirá el dato oficial de inflación nacional para el mes de
diciembre, con varios relevamientos privados apuntando a una aceleración
con respecto al 4,9% m/m de noviembre. Recordamos que en una entrevista
el fin de semana, el Ministro de Economía Sergio Massa dijo que la
inflación de diciembre "estaría con el 4 (mensual) adelante".
El REM-BCRA redujo recientemente sus expectativas de inflación para
diciembre, con la mediana de los analistas ubicándose en 5,5% m/m.
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¿Tasa sin cambios?
De acuerdo con una
fuente del BCRA consultada por Reuters, la autoridad monetaria mantendría
su tasa de referencia (Leliq a 28 días) en una TNA de 75% luego de
difundirse el dato de inflación de diciembre el día de hoy. La fuente
añadió que se realizaría "un nuevo análisis para febrero donde,
de seguir la inflación a la baja, muy probablemente también se baje esta
tasa de interés referencial". Asimismo, un portavoz de la entidad
dijo que "no tengo en el radar que se estudie una baja" (en la
tasa de interés).
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Utilización de la capacidad
instalada en noviembre
La utilización de
la capacidad instalada en la industria se ubicó en el 68,9% en noviembre,
avanzando con respecto a los registros de octubre, y por encima del 68,4%
que registraba este indicador en el mismo mes de 2021. Los sectores con
menor utilización de la capacidad instalada fueron la metalmecánica
excepto automotores (54,3%) y los Productos textiles (56,3%), mientras
que aquellos con mayor uso fueron las Industrias Metálicas Básicas
(86,8%) y los Productos Minerales no Metálicos (80,7%).
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Gobierno autoriza una nueva
suba del gas
La Secretaría de
Energía oficializó el aumento de los precios del gas natural que estarán
vigentes para 2023. Los precios son los determinados en la resolución
610/2022, del año pasado. Así, la suba determinada para este componente
de la factura estará en torno al 28,3% y se estima que su incidencia en
el precio final que paga el consumidor residencial será de poco mas del
14%. Dicha suba se empezará a aplicar a partir de los consumos de marzo.
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Intervención cambiaria del
BCRA
Los últimos datos
oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que
el 06 de enero la autoridad monetaria tuvo un saldo neutro, acumulando un
saldo positivo de USD1695mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según
reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de ayer con compras
por USD4mn.
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