26/01/2023

¿Brecha objetivo?

Nota Diaria 26/01/2023

Pre-market
Previo a la apertura del mercado en Estados Unidos, los futuros de los principales índices operan de flat a positivo. Los commodities energéticos operan mixtos, con el petróleo WTI avanzando 0,7%. Los commodities agrícolas operan al alza, con la soja ganando 0,6%. En cuanto a monedas, tanto EUR como GBP ceden 0,1% frente al USD. En este contexto, el índice dólar (DXY) gana 0,1%. La tasa del UST a 10 opera en 3,48%, por encima del cierre del ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales argentinos operan flat en el inicio de la jornada.

Se difunde el PBI de Estados Unidos
Durante la mañana de hoy se difundirá la estimación preliminar de la variación del PBI real de Estados Unidos para el 4T22. La estimación del mercado apunta a un avance de 2,6% t/t s.e. anualizado, lo que implicaría una desaceleración desde el 3,2% t/t s.e. anualizado del 3T22. Consideramos que el foco en esta ocasión deberá estar puesto en la dinámica del consumo privado de servicios dada la relevancia de estos últimamente sobre la inflación.

¿Brecha objetivo?
De acuerdo con una fuente con conocimiento del tema consultada por Bloomberg, el equipo económico apuntaría a que la brecha cambiaria entre cotizaciones del FX mayorista y los alternativos se ubique en el rango de 85-95%. La fuente dijo que brechas menores preocuparían al gobierno en cuanto a presiones devaluatorias que podrían presionar sobre el tipo de cambio; mientras que brechas mayores presionarían también sobre la inflación. Finalmente, esta fuente agregó que la justificación de la disposición oficial de recomprar deuda en dólares habría sido la de poder intervenir en los FX alternativos.

¿Marcha atrás?
De acuerdo con fuentes consultadas por Bloomberg Línea, estarían teniendo lugar conversaciones entre representantes del sector bancario y del BCRA para revertir la medida que otorga mayores tasas a los pases de la autoridad monetaria con los Fondos Comunes de Inversión. Según la nota, "las entidades financieras confían en que la autoridad monetaria de marcha atrás" con la disposición.

Llamado a licitación
El Ministerio de Economía buscará captar VNO $74,6bn el día de mañana mediante la reapertura de Ledes (S28A3, S31Y3 y S30J3) y el bono dollar linked destinado a importadores registrados T3V3. En esta ocasión, los vencimientos ascienden a $105,6bn, concentrados principalmente en la Lede S31E3, que estimamos casi en su totalidad en manos privadas luego del canje de principios de año. Destacamos que es la primera licitación de deuda en pesos en la que no se ofrecen Lelites desde la del 16 de septiembre de 2022. Tampoco se ofrecen papeles CER. Recordamos que luego de la licitación previa, donde sí se ofrecieron y convalidaron mayores tasas, el BCRA corrió los bids de sus intervenciones en papeles CER hacia tasas más altas. Nuevamente, el foco estará en las tasas convalidadas en Ledes, que fueron incrementadas en la licitación de la semana pasada.

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 20 de enero la autoridad monetaria vendió USD34mn, acumulando un saldo positivo de USD1219mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de ayer con ventas por USD56mn.