22/12/2023

Reacciones al "Súperdecreto"

Nota Diaria 22/12/2023

Reacciones al "Súperdecreto"

Pre-market
En la previa a la apertura de los mercados en Estados Unidos, los futuros del Dow Jones caen 0,30%, los del S&P 500 operan de flat a negativo y los del Nasdaq 100 pierden 0,15%. Los commodities energéticos operan con subas, con el petróleo WTI avanzando 1,00%. Los commodities agrícolas operan en su mayoría al alza, con la soja ganando 0,15%. En cuanto a monedas, GBP gana 0,40% frente al USD, mientras que el EUR avanza 0,15%. En este contexto, el índice dólar (DXY) cae 0,25%. La tasa del UST a 10 años opera en 3,85%, por debajo del cierre de ayer. Finalmente, los bonos soberanos Globales argentinos operan en promedio flat en el inicio de la jornada.

Reacciones al "Súperdecreto"
Luego de que el miércoles por la noche el Presidente Javier Milei anunciara en un mensaje grabado, una serie de desregulaciones y modificaciones a leyes y normativas vigentes, incluidas en un Decreto, las primeras reacciones del mercado marcaron subas para los bonos Globales, aunque la rueda fue de mayor a menor. En tanto, el Merval subió tanto en pesos como en dólares, aún con la suba moderada del CCL. Con relación a bonos en pesos, se vio demanda en los dollar linked (+6,5% promedio), los duales (+5% promedio) y los CER (+3% promedio el tramo corto y +9% promedio el tramo largo).

Detalles impositivos sobre el "Bopreal"
A través de un decreto, el gobierno comunicó las características que tendrán los bonos a importadores con los que busca regularizar la deuda de estos por bienes y servicios con relación a obligaciones tributarias. Quienes suscriban previo al 31 de enero de 2024 quedarán exentos del pago del Impuesto PAIS a la vez que los títulos podrán ser utilizados para pagar impuestos a pagar entre abril 2025 y octubre 2027 por hasta USD3,5bn (USD1,0bn entre abr-25 a abr-26; USD1,0bn desde abr-26 a abr-27 y USD1,5bn desde abr-27 a oct-27). No podrán utilizarse para el pago de impuestos vinculados a: aportes y contribuciones a la seguridad social, contribuciones destinadas al régimen de obras sociales, cuotas correspondientes al seguro de vida obligatorio y a aseguradoras de riesgo de trabajo, el impuesto a los créditos y débitos (impuesto "al cheque") y para obligaciones derivadas de la responsabilidad sustitutiva o solidaria por deudas de terceros o de su actuación como agentes de retención y percepción.

La actividad cayó en octubre
La actividad cayó 0,1% m/m s.e. en octubre (+6,6% a/a), anotando la 2° caída consecutiva considerando la corrección a la baja del dato de septiembre (de 0,0% m/m s.e. a -0,1% m/m s.e.). Así, la economía se ubica un 1,4% s.e. por encima del cierre de 2022 aunque apenas 0,3% s.e. por encima del EMAE promedio de ese año y un 1,4% a/a abajo con relación al acumulado en 10 meses. Nuestras series desestacionalizadas apuntaron a que la caída mensual se dio por mermas de similar magnitud tanto para productores de bienes como de servicios. El Agro rebotó 0,7% m/m s.e., la industria cedió 0,5% m/m s.e., el Comercio estuvo flat, la Construcción avanzó 0,4% m/m s.e. y Hoy. & Rest. anotó una marginal suba.. 11 de los 15 sectores del EMAE avanzaron a nivel interanual, destacándose que el Agro subió 2,3% a/a en lo que fue la primera suba interanual desde febrero 2022.

En tanto, el déficit comercial de noviembre fue de USD615mn (vs superávit de USD1360mn en nov-22), empeorando desde el rojo de octubre. Se acumula en 11 meses un déficit de USD8,0bn (vs superávit de USD5,8bn en 11 meses de 2022) y uno de USD6,9bn en los últimos 12 meses (vs superávit de USD6,2bn en 12m a nov-22). Las exportaciones cedieron 0,4% m/m s.e. (-31,6% a/a) mientras que, a nivel interanual, llevan ya 12 meses consecutivos de contracción. Las cantidades exportadas cayeron 22,1% a/a, con las de Prod. Primarios y las Manuf. De Origen Agro contrayéndose 47,9% a/a y 27,8% a/a, respectivamente, empeorando desde la marca de octubre. Nuestras series desestacionalizadas marcaron caídas mensuales para todas las exportaciones a excepción de Manuf. del agro. En tanto, las importaciones rebotaron 1,2% m/m s.e. (-4,8% a/a), luego de la caída de octubre, y 10 meses consecutivos de caídas interanuales. Las cantidades cayeron contra nov-23, destacándose las caídas en Bienes de Capital y Vehículos.

Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 18 de diciembre la autoridad monetaria compró USD215mn, acumulando un saldo positivo de USD132mn en las últimas 20 ruedas para con las que se cuenta con datos oficiales. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de ayer con compras de dólares por USD269mn.