|
Eventos relevantes.
Estados Unidos: Solicitudes de hipotecas MBA 13 de julio: -2,5% m/m
Eurozona: Inflación junio à 2,0% a/a general y 0,9% a/a núcleo (esp 2,0%
y 1,0%)
Internacional.
Luego de sus polémicas declaraciones en Helsinki, el Presidente de
Estados Unidos Donald Trump emitió una comunicación oficial
rectificándose respecto de sus dichos sobre la intervención de Rusia en
las elecciones de 2016. Dando vuelta sus declaraciones, aclaró cuando
dijo que “no veía ninguna razón por la que pudiera ser Rusia”, en
realidad quiso decir “que no veía ninguna razón por la que no pudiera ser
Rusia”.
En su primer día de presentaciones ante el Congreso, el Presidente de la
Fed Jerome Powell dejó algunas conclusiones valiosas. Además de repetir
que el escenario amerita seguir subiendo tasas gradualmente, remarcó que
las ganancias de empleo y la fortaleza del crecimiento permitió que la
Fed comenzara a retirar ese estímulo extra que dio durante la crisis
financiera. En este sentido, ponderó que el sólido ritmo de crecimiento
se basó en “robustas mejoras de empleo, crecientes ingresos disponibles y
un optimismo entre las familias que elevó los gastos de consumo en los
últimos meses”. También reiteró que tanto la política comercial como la
tributaria son riesgos al escenario de la Fed. Aunque intentó no ponderar
las decisiones comerciales de Trump, recordó los beneficios del libre
comercio agregando que las economías con tarifas más altas crecen más
lento y terminan teniendo menores ingresos.
Con todo, los rendimientos de los USTs caen 0,75pbs en promedio en el
tramo 5y-30y. Los futuros del SPX caen 0,03% mientras Europa gana 0,67%.
Entre los commodities, el WTI cae 0,63% mientras los agrícolas operan en
alza: maíz 0,69%, trigo 1,0 % y soja 0,56%.
Local.
La fuerte depreciación del peso desde mayo se reflejó en una pronunciada
aceleración inflacionaria a partir de junio. Puntualmente, la inflación
del mes pasado quedó en 3,7% m/m, a la vez que la inflación núcleo se
disparó a 4,1% m/m, su valor más elevado desde que se elabora el
indicador nacional de precios. Más allá de que los datos de alta
frecuencia de julio muestran señales favorables, una inflación mayorista
que se ubicó en 6,5% m/m en junio y una depreciación de 4,5% m/m para el
tipo de cambio promedio en este mes ameritan mantener la cautela y
demandan una política monetaria bien contractiva para minimizar el
traslado a precios de la depreciación del peso. Ante estas perspectivas,
esperamos que la inflación cierre el año en torno al 33,5% a/a (con
estimaciones en el rango 32-35,5%) y la inflación núcleo alcance para fin
de año niveles similares a los de diciembre 2017 (ver más en SBS QuickNote).
El Presidente Mauricio Macri brindará hoy una conferencia de prensa a
agenda abierta.
Mercado. La
atención de los inversores estaba centrada en la licitación primaria de
Lebacs y los resultados terminaron siendo los esperados. El BCRA adjudicó
ofertas por $393,8bn en VN recortando la tasa más corta en 50pbs con
respecto al cierre anterior, lo que redundó en una caída de $135,4bn para
el stock de Lebacs. Puntualmente, las tasas de corte quedaron en 46,5%,
45%, 43,75% y 42,35% para los plazos de 28, 63, 91 y 126 días,
respectivamente. Para evaluar el efecto monetario de la licitación habrá
que esperar a tener los datos de agregados monetarios de hoy.
El tipo de cambio mostró algo más de demanda y cerró en $27,55 (0,69%).
Los bonos en dólares estuvieron ofrecidos desde temprano bajando
alrededor de 1,50% el tramo largo, mientras que entre los bonos en pesos
siguió la demanda por Badlar provinciales y se extendió el rally en CER.
Finalmente, el Merval ascendió 1,91% con $460mn operados.
|
