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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Inflación julio: general 2,9% a/a y núcleo 2,4% a/a (esp
2,9% y 2,3%)
Internacional.
En un cierre de semana donde todas las miradas iban a estar posadas sobre
la inflación de Estados Unidos, sonaron las alarmas en Turquía. Luego de
que una delegación del gobierno turco no logró evitar que Estados Unidos
impusiera sanciones a dos de sus ministros, la lira entró en caída libre
depreciándose 13% a un nuevo mínimo de 6,30. Ante esta debacle, el
Presidente Tayyip Erdogan dijo que su país “no se va a rendir ante los
sicarios económicos” y llamó a la ciudadanía a sacar los ahorros de los
colchones para sostener a la lira. Un mensaje que nos recuerda a “el que
apuesta al dólar pierde”. Mientras tanto, los inversores internacionales
están preocupados por el efecto contagio que esto pueda tener sobre otros
mercados, con el Financial Times reportando que el BCE está monitoreando
la exposición de los bancos.
Volviendo a los datos de inflación de julio para Estados Unidos, el nivel
general estuvo en línea con lo esperado en 2,9% a/a mientras la inflación
núcleo se aceleró a 2,4% a/a. Pese a esto los mercados no se distrajeron
de lo que pasa en Turquía. El futuro del SPX cae 0,58% mientras Europa
pierde 1,8%. Los rendimientos de los USTs caen 3pbs en promedio en el
tramo 5y-30y. Entre los commodities, el WTI sube 0,6% y los agrícolas
operan mixtos: maíz -0,07%, trigo +0,47% y soja -0,50%.
Local. La
fuerte depreciación del peso y la mayor sequía en años siguen
reflejándose sobre las diferentes cifras de la economía. Por un lado, la
encuesta de turismo de Indec reveló una caída del flujo emisivo de
turistas internacionales de 2,6% a/a en junio, valor que representa la
primera baja desde febrero de 2015 y marca una pronunciada contracción en
relación a los primeros 5 meses del año. Por otra parte, el informe de la
industria de maquinaria agrícola para el 2T18 reveló una baja de 52% a/a
para las ventas de cosechadoras, a la vez que las de tractores
descendieron 27,9% a/a. Aunque es de una magnitud importante, este
movimiento no resulta sorpresivo teniendo en cuenta que los ingresos del
sector agropecuario se vieron fuertemente afectados por la sequía y
además se dio una fuerte depreciación, lo que sin dudas debiera impactar
sobre la inversión teniendo en cuenta que este tipo de bienes son
transables.
Mercado.
Si ayer se vivió una verdadera debacle para los activos argentinos, los
sucesos de hoy anticipan una rueda durísima para el mercado local. Antes
de preocuparse por esto, primero vale la pena revisar lo acontecido ayer.
El tipo de cambio tuvo un día frenético y se depreció 1,66% a $28,11,
teniendo un desempeño bastante peor al de sus pares de la región. En este
sentido, el tipo de cambio real se depreció 1,03% manteniéndose en
niveles elevados en relación a los últimos años. Por su parte, los bonos
en dólares no detienen su caída y cerraron con bajas de 1,5% en promedio,
con el tramo largo de la curva mostrando rendimientos de 9,75%.
Reflejando este deterioro, el spread de riesgo soberano medido por el
EMBI Argentina ascendió otros 24pbs a 634 unidades. Entre los bonos en
pesos, hubo fuertes bajas para los CER, con el DICP reflejando en gran
medida el deterioro del crédito en moneda dura. Por último, el Merval
subió 0,87% con $650mn operados.
Las expectativas para hoy no son nada favorables, con los bonos en
dólares cayendo cerca de USD2,0 en el tramo largo y rendimientos en el
rango 9,75%-10,00% según los precios relevados por Bloomberg.
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