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Eventos relevantes.
Estados Unidos: Cambio en empleos no agrícolas agosto 201k (esp
190k)
Estados Unidos: Ingresos promedio por hora 2,9% a/a (esp 2,7%)
Internacional.
La semana termina con la atención centrada en el reporte mensual del
mercado laboral de Estados Unidos, con resultados que refuerzan el
escenario de subas de tasas graduales de la Fed. Puntualmente, se crearon
201k empleos no agrícolas en agosto, en un dato que quedó por encima de
los 190k esperados pero estuvo en línea con lo que eran las expectativas
previas al reporte que difundió ayer ADP. En otra señal de que las
presiones desde el mercado laboral estarían finalmente llegando, los
ingresos promedio por hora se aceleraron a 2,9% a/a en lo que fue su tasa
de crecimiento más sólida desde 2009. En una fuerte respuesta a estos
datos, los rendimientos de los USTs suben 5,5pbs en promedio en el tramo
2y-10y, mientras los futuros del SPX caen 0,32% y Europa pierde 0,61%.
Entre los commodities, el WTI cae 0,04% y la soja pierde 0,24%. Los
activos de Brasil no operan hoy por feriado, por lo que habrá que esperar
al lunes para ver mejor la reacción del mercado al ataque que se produjo
ayer sobre el candidato a Presidente Jair Bolsonaro, que quedaría por lo
menos una semana bajo tratamiento médico.
Local. Avanzan
las negociaciones del nuevo acuerdo con el FMI, con el norte puesto en
cerrar las cosas “tan rápido como sea posible” según explicó el Vocero
del Fondo Gerry Rice. En este sentido, Cronista reporta que el acuerdo se
firmaría en la segunda mitad de septiembre y que los principales
supuestos económicos estarían cerrados: 1) el PBI caería 2,4% este año y
quedaría estable en 2019, 2) la inflación sería de 42% este año y 25% el
próximo, 3) el déficit primario bajaría a 2,6% del PBI en 2018 mientras
se alcanzaría el equilibrio primario en 2019 y 4) el tipo de cambio sería
de $38 en ambos años. No obstante, pareciera haber cierta confusión con
respecto a este último supuesto, ya que Clarín reporta que el FMI
buscaría que el tipo de cambio oscile en torno a los $40 pero ajustándose
por inflación a lo largo del tiempo.
Luego de los anuncios que hizo el gobierno esta semana y con varias
medidas ya oficializadas, publicamos nuestra última SBS QuickNote donde hicimos una
evaluación de la nueva estrategia fiscal del gobierno y presentamos
nuestro nuevo escenario base. Entre lo destacado, esperamos que el PBI
caiga 2,25% en 2018 y anticipamos que la inflación cerrará el año en
46,5% a/a, dejando al BCRA sin espacio para bajar tasas al menos hasta
los primeros meses de 2019. De cara al año que viene, consideramos que la
economía podría hacer piso en el primer trimestre, la inflación bajaría a
23,5% a/a y el gobierno quedaría muy cerca del equilibrio fiscal
primario.
Mercado.
La rueda de ayer dejó de vuelta buenas sensaciones, especialmente con la
deuda soberana recuperándose y dando las primeras señales de que el
mercado podría volver a abrirse.
En este sentido, los bonos en dólares ganaron USD1,00 en promedio a lo
largo de toda la curva, en un movimiento que suma otros USD0,50 en la
mañana de hoy según los precios relevados por Bloomberg. El AA19 vuelve a
acercarse a la paridad y rinde 6,64%, mientras el resto de la curva sigue
aplanándose. Los bonos en pesos se contagiaron de este buen humor con
subas para las Lecaps y los Bocanes, mientras la parte corta de la curva
CER mantiene su atractivo.
Sumando buenas sensaciones, el tipo de cambio se apreció 2,73% sin que el
BCRA tuviera participación vendedora y con participación activa de
exportadores, en un movimiento que dejó al peso como la moneda emergente
con mejor desempeño en el día. Contagiándose del movimiento del peso, el
Merval ganó 4,13% con $1,7bn operados y un buen día para energéticas y
bancos.
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